การแพร่กระจายการโทรแบบวัวคือกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกการโทรสองรายการในสินทรัพย์เดียวกันที่มีวันหมดอายุที่เหมือนกัน ในวิธีการนี้นักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรเพื่อซื้อหุ้นของหุ้นในอนาคตอันใกล้สำหรับราคาใช้สิทธิที่หรือใกล้กับราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงและเขาขายตัวเลือกการโทรที่มีราคาใช้สิทธิที่สูงกว่าปานกลาง ราคาปัจจุบัน นักลงทุนใช้สเปรดโทรวัวเมื่อเขาเชื่อว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้ แต่เพียงในระดับปานกลาง การแพร่กระจายของวัวโทรช่วยให้นักลงทุนได้รับประโยชน์จากการเติบโตของราคา แต่ยังจำกัดความเสี่ยงของการลงทุน เมื่อใช้กลยุทธ์นี้นักลงทุนสามารถคาดการณ์การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดจุดคุ้มทุนและกำไรสูงสุดของเขา
ตัวอย่างเช่น Warbucks Coffee ปัจจุบันซื้อขายที่ $ 20 US ดอลลาร์ (USD) ต่อหุ้น นักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาหุ้นของ Warbucks Coffee จะเพิ่มขึ้นในเดือนหน้าซื้อตัวเลือกการโทรหนึ่งครั้งสำหรับ 100 หุ้นในราคาใช้สิทธิ $ 20 USD ซึ่งจะหมดอายุในหนึ่งเดือนสำหรับการชำระเงิน $ 300 USD นอกจากนี้เขายังขายตัวเลือกการโทรสำหรับ 100 หุ้นในราคาที่ใช้สิทธิเท่ากับ $ 25 USD ซึ่งหมดอายุในหนึ่งเดือนสำหรับพรีเมี่ยม $ 100 USD ในเดือนหน้า Warbucks Coffee มีมูลค่าสูงถึง $ 24 USD ต่อหุ้น การแพร่กระจายการโทรแบบบูลส่งผลให้กำไร $ 200 USD สำหรับนักลงทุนซึ่งคำนวณโดยการคูณ 100 หุ้นด้วยการเพิ่มราคา $ 4 USD ลบการชำระเงิน $ 300 USD สำหรับตัวเลือกแรกบวกกับ 100 พรีเมี่ยมที่ได้รับสำหรับตัวเลือกที่สอง
การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดพร้อมกับการแพร่กระจายการโทรแบบบูลคือความแตกต่างระหว่างพรีเมี่ยมที่จ่ายและรับโดยนักลงทุนสำหรับสองตัวเลือกการโทร หากราคาหุ้นไม่เพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ตัวเลือกไม่มีค่าอะไรเลยเมื่อหมดอายุและนักลงทุนสูญเสียสิ่งที่เขาจ่ายไปสำหรับตัวเลือก จุดคุ้มทุนสำหรับการแพร่กระจายการโทรแบบวัวถูกกำหนดโดยการหารต้นทุนด้วย 100 แล้วเพิ่มมูลค่าที่ได้รับลงในราคาที่ใช้สิทธิต่ำกว่า ในตัวอย่างที่กำหนดจุดคุ้มทุนจะเกิดขึ้นเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $ 22 USD ต่อหุ้น ด้วยกลยุทธ์นี้นักลงทุนจะทำกำไรหากราคาหุ้นเคลื่อนไหวเป็นมูลค่าใด ๆ ระหว่าง $ 22 USD และ $ 25 USD
หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็นมูลค่ามากกว่า $ 25 USD ต่อหุ้นการโทรแบบกระจายการโทรแบบ จำกัด จะ จำกัด โอกาสในการทำกำไร ตัวเลือกการโทรที่สองในขณะที่จำกัดความเสี่ยงขาลงยัง จำกัด ผลกำไรสูงสุด หากราคาพุ่งขึ้นถึง $ 30 USD ต่อหุ้นนักลงทุนจะได้รับ $ 10 USD ต่อหุ้นพร้อมกับตัวเลือกแรกและสูญเสีย $ 5 USD ต่อหุ้นด้วยตัวเลือกที่สอง ในขณะที่เขาจะยังคงได้รับกำไร $ 300 ในการจัดการเขาได้สูญเสีย $ 500 USD โดยมีตัวเลือกการโทรที่สอง ด้วยเหตุนี้การแพร่กระจายของวัวโทรจึงเหมาะสมเมื่อคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของตลาดในระดับปานกลางโดยมีขีด จำกัด สูงสุดของการเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์นั้น
