ภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกัน (CLO) เป็นกระบวนการทางการเงินเพื่อรวบรวมสินเชื่อให้กับธุรกิจที่แตกต่างกันในรูปแบบเดียวซึ่งจะถูกขายต่อให้กับผู้ให้กู้หลายราย จุดมุ่งหมายคือการทำให้ระบบการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยเอาชนะความไม่ตรงกันระหว่างความต้องการที่แตกต่างกันของผู้กู้แต่ละรายและผู้ให้กู้ อย่างไรก็ตามในบางวิธี CLO เพิ่มความซับซ้อนและถูกกล่าวหาว่ามีส่วนทำให้เกิดวิกฤติการธนาคารที่เกิดขึ้นในปี 2550
การพูดอย่างเคร่งครัดภาระหน้าที่เงินกู้ที่มีหลักประกันนั้นเกี่ยวข้องกับสินเชื่อธุรกิจเชิงพาณิชย์เท่านั้น มีรูปแบบที่คล้ายกันซึ่งทำงานในลักษณะเดียวกันกับการใช้พันธบัตรและการจำนองและบางอย่างที่รวมเงินกู้สองประเภทหรือมากกว่า ข้อกำหนดที่ใช้สำหรับรูปแบบเหล่านี้มักจะสับสนหรือใช้สลับกันได้ อย่างไรก็ตามระบบพื้นฐานและผลประโยชน์และข้อเสียนั้นเหมือนกันในทุกกรณี
เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดภาระผูกพันเงินกู้ที่ได้รับการพัฒนาคุณต้องจำไว้ว่าผู้กู้บางรายมีแนวโน้มที่จะชำระคืนมากกว่าผู้อื่น ผู้ให้กู้บางคนยินดีที่จะให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงเพราะพวกเขาสามารถเรียกเก็บอัตราที่สูงขึ้นในขณะที่คนอื่นชอบสินเชื่อที่มีอัตราที่ต่ำกว่าเพราะพวกเขามีความแน่นอนในการชำระคืน
อุตสาหกรรมการเงินเชื่อว่าตลาดสินเชื่อไม่ได้ผลเท่าที่ควรเนื่องจากผู้ให้กู้แต่ละรายต้องหาผู้กู้รายบุคคลที่ต้องการสินเชื่อประเภท "ถูกต้อง" นี่อาจหมายความว่ามีเงินเพียงพอจากผู้ให้กู้ทุกคนที่จะต้องจ่ายสำหรับเงินกู้ทั้งหมดที่ผู้กู้ต้องการ แต่เงินสดไม่ได้รับตรงที่มันต้องการ
สิ่งนี้นำไปสู่การพัฒนาภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกัน ในระบบนี้มีการรวมสินเชื่อที่มีอยู่มากมายทั้งที่มีความเสี่ยงและปลอดภัยเข้าด้วยกัน ผู้ให้กู้จะซื้อสิทธิ์ในการรับส่วนแบ่งของการชำระเงินจากผู้กู้ทั้งหมด ผู้ให้กู้แต่ละคนจะได้รับการชำระเงินในระดับที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่พวกเขาจะยอมรับ
หากผู้กู้รายใดที่มีส่วนร่วมในภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ได้การขาดทุนจะถูกนำออกจากส่วนที่มอบให้แก่ผู้ให้กู้ที่ยอมรับความเสี่ยงมากที่สุด เมื่อผู้กู้เริ่มต้นมากขึ้นผู้ให้กู้รายนี้อาจจบลงด้วยการไม่มีอะไรแล้วความเสียหายที่เหลือจะส่งผ่านไปยังผู้ให้กู้ที่มีความเสี่ยงสูงสุดเป็นอันดับสองและต่อ ๆ ไป
ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดกับภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันคือมันเพิ่มความซับซ้อนในระบบและทำให้มันยากขึ้นสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ที่จะติดตามความเสี่ยงเท่าไหร่ ในบางกรณีกลุ่มการจัดอันดับเครดิตซึ่งแนะนำผู้ให้กู้เกี่ยวกับความเสี่ยงของการลงทุนได้ระบุว่าภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันมีความปลอดภัยมากเพราะผู้กู้ที่เกี่ยวข้องบางรายถือว่าเป็นความเสี่ยงที่ดีมาก การจัดอันดับเหล่านี้ไม่ได้คำนึงถึงเงินให้สินเชื่อแก่ผู้กู้ที่มีความเสี่ยงปานกลางหรือสูง
บางคนแย้งความสับสนนี้ได้อนุญาตให้มีการกู้ยืมเงินที่มีความเสี่ยงมากเกินไปกับคนที่ไม่สามารถชำระคืนได้ จำนวนเงินที่ยังไม่ได้ชำระคืนนั้นสูงมากในบางกรณีแม้แต่ผู้ให้กู้ที่ซื้อหุ้น "ปลอดภัย" ของภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกันพบว่าตัวเองสูญเสียเงินโดยไม่คาดคิด
