การแลกเปลี่ยนที่ครบกำหนดคงที่คือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยประเภทหนึ่ง ในการแลกเปลี่ยนประเภทนี้จะมีส่วนดอกเบี้ยคงที่และส่วนดอกเบี้ยลอยตัวที่ถูกรีเซ็ตเป็นระยะเทียบกับอัตราตราสารทางการเงินคงที่เช่นตั๋วเงินคลังหรืออัตราพันธบัตรรัฐบาล ระยะเวลาการแลกเปลี่ยนอัตราที่ครบกำหนดคงที่นานกว่าอัตราผลตอบแทนของตราสารทางการเงินที่มีการรีเซ็ตค่าการแลกเปลี่ยน ด้วยเหตุนี้นักลงทุนมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาดเป็นเวลานาน นักลงทุนทั่วไปที่สนใจการแลกเปลี่ยนที่ครบกำหนดอย่างต่อเนื่อง ได้แก่ บริษัท ขนาดใหญ่และสถาบันการเงินที่มองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการระดมทุนที่หลากหลายและ บริษัท ประกันชีวิตที่ต้องการจ่ายเงินประกันระยะยาว
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่แตกต่างจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในวิธีการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน ซึ่งแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขาลอยของการแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่จะถูกรีเซ็ตเป็นระยะเทียบกับอัตราตราสารคงที่เช่นพันธบัตรหรือหุ้น ในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขาแบบลอยตัวจะถูกกำหนดเทียบกับอัตราดอกเบี้ยอื่นโดยปกติคืออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR)
นักลงทุนอาจเลือกการแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่ถ้าเขารู้สึกว่า LIBOR จะลดลงเมื่อเทียบกับอัตราการแลกเปลี่ยนของสกุลเงินหนึ่งในช่วงเวลาที่กำหนด ในกรณีนี้นักลงทุนจะซื้อการแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่โดยการซื้อ LIBOR และจะได้รับอัตราการแลกเปลี่ยนในช่วงเวลาที่กำหนด ตัวอย่างเช่นนักลงทุนอาจซื้อ LIBOR หกเดือนเพื่อรับอัตราแลกเปลี่ยนสามปี นี่เป็นการพนันระยะยาวที่อัตราแลกเปลี่ยนจะสูงกว่าอัตรา LIBOR เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการลงทุนจึงให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นแก่นักลงทุน การแลกเปลี่ยนชนิดนี้ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคนและอาจมีความเสี่ยงเล็กน้อยเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมีความผันผวน
นักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์จะไม่ได้รับการแนะนำให้เข้าร่วมในการเดิมพันการลงทุนหรือการป้องกันความเสี่ยง ลักษณะของการแลกเปลี่ยนที่ครบกำหนดคงที่ช่วยให้เกิดการสูญเสียได้ไม่ จำกัด - หาก LIBOR สูงกว่าตราสารที่ซื้อเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาผู้ลงทุนสูญเสียความแตกต่างไม่ว่าจะสูงเท่าใดก็ตาม นักลงทุนรายใหม่ที่อาจไม่เข้าใจแง่มุมที่ซับซ้อนทั้งหมดของการแลกเปลี่ยนครบกำหนดที่แน่นอนอาจสูญเสียเงินจำนวนมากในที่สุด ข้อเสียอีกประการหนึ่งของการซื้อตราสารหนี้ที่ครบกำหนดคงที่คือต้องใช้เอกสารจาก International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ซึ่งอาจมีราคาแพงและใช้เวลานาน
