คูปองผ่านเกิดขึ้นเมื่อ Federal Reserve ซึ่งเป็นธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกาทำการซื้อพันธบัตรหรือตั๋วเงินคลังจากตัวแทนจำหน่ายอย่างถาวร เมื่อธนาคารกลางสหรัฐซื้อพันธบัตรหรือตั๋วเงินคลังผ่านทางคูปองของธนาคารตัวแทนจำหน่ายจะเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นนั้นมักจะเป็นสัดส่วนโดยตรงกับจำนวนเงินที่ได้รับจากธนาคารกลางจากการขายพันธบัตรหรือตั๋วเงินคลัง
Federal Reserve อาจเลือกที่จะมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมผ่านคูปองเมื่อมีความต้องการเงินสูงในตลาด หากสหรัฐอเมริกากำลังประสบกับภาวะถดถอยธนาคารกลางสหรัฐอาจเลือกที่จะทำธุรกรรมผ่านคูปองเพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ อีกเหตุผลสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐทำการซื้อพันธบัตรและตั๋วเงินคลังเหล่านี้คือการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมให้กับระบบธนาคาร ตัวอย่างเช่นหากธนาคารกลางสหรัฐคาดการณ์ว่าจำเป็นต้องมีสภาพคล่องของระบบธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างถาวรอาจทำให้เกิดการซื้อคูปองผ่าน ธนาคารกลางสหรัฐฯสามารถใช้คูปองผ่านเพื่อช่วยให้อัตราเงินของรัฐบาลกลางอยู่ในระดับเป้าหมาย
การใช้คูปองผ่านจะแตกต่างจากข้อตกลงซื้อคืน คูปองผ่านมักจะเกี่ยวข้องกับการขายหลักทรัพย์แบบถาวรไปยัง Federal Reserve ในทางกลับกันข้อตกลงการซื้อคืนเป็นสัญญาระหว่างธนาคารกลางและผู้ค้าโดยที่ธนาคารกลางสหรัฐตกลงที่จะซื้อหลักทรัพย์จากตัวแทนจำหน่ายชั่วคราว ตัวแทนจำหน่ายตกลงที่จะซื้อคืนหลักทรัพย์ในวันที่กำหนด โดยทั่วไปแล้วหลักทรัพย์จะถูกขายคืนให้กับตัวแทนจำหน่ายภายในเวลาไม่กี่วันหลังจากการซื้อครั้งแรกของ Federal Reserve
ธนาคารกลางสหรัฐอาจพยายามปรับเงินสำรองของธนาคารผ่านธุรกรรมที่เรียกว่าตั๋วเงิน เช่นเดียวกับคูปองผ่านตั๋วเงินเกี่ยวข้องกับ Federal Reserve ทำการซื้อทันทีเพื่อฉีดเงินเข้าสู่ระบบธนาคาร ในการทำธุรกรรมตั๋วเงินผ่านธนาคารกลางสหรัฐซื้อตั๋วเงินคลังจากตัวแทนจำหน่ายแทนที่จะเป็นตั๋วเงินคลังผ่านพันธบัตรหรือพันธบัตร
การใช้คูปองผ่านข้อตกลงการซื้อคืนและตั๋วเงินทั้งหมดสามารถช่วยผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ เมื่อ Federal Reserve ต้องการ จำกัด นโยบายการเงินอาจมีส่วนร่วมในข้อตกลงซื้อกลับหรือขายหลักทรัพย์ให้กับตัวแทนจำหน่าย ในธุรกรรมการทำธุรกรรมซื้อคืนแบบย้อนกลับธนาคารกลางสหรัฐจะขายหลักทรัพย์โดยมีเจตนาที่จะซื้อคืนในภายหลัง สิ่งนี้สามารถลดจำนวนเงินในระบบธนาคารและลดการเติบโตทางเศรษฐกิจ ข้อตกลงและการขายประเภทเหล่านี้พบได้น้อยกว่าการซื้อโดย Federal Reserve
