โน้ตนั้นเหมือนกับพันธบัตรที่มีการชำระเงินตามปกติซึ่งมักจะจ่ายเป็นรายครึ่งปีอย่างไรก็ตามสามารถกำหนดโน้ตเองได้ บันทึกย่อที่เชื่อมโยงเครดิตหรือที่เรียกว่า CLN เป็นบันทึกย่อที่มีการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่แนบมา บริษัท ผู้ออกขายแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นให้กับธนาคารและได้รับค่าธรรมเนียมรายปีซึ่งจะถูกส่งต่อให้กับนักลงทุนของบันทึกในรูปแบบของผลตอบแทนที่สูงขึ้น การแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดยังช่วยให้เจ้าหนี้หรือธนาคารสามารถโอนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ในหมายเหตุกลับไปยัง บริษัท หาก บริษัท ไม่สามารถจ่ายเงินให้นักลงทุนได้ ดังนั้นโครงสร้างโน้ตเครดิตที่เชื่อมโยงกันจะช่วยให้ธนาคารประกันความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้และ บริษัท หรือผู้ออกตราสารด้วยความสามารถในการจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้นให้กับนักลงทุน
เพื่อให้เข้าใจอย่างแท้จริงว่าบันทึกย่อที่เชื่อมโยงเครดิตคืออะไรเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจว่าการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นคืออะไร การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นหรือที่เรียกว่า CDS เป็นสัญญาที่อนุญาตให้ผู้ซื้อขายความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการผิดนัดชำระเพื่อแลกเปลี่ยนค่าธรรมเนียมที่ชำระให้แก่ผู้ขายเป็นประจำทุกปี มันเหมือนกับเบี้ยประกันที่จ่ายกับประกันภัยรถยนต์ หากสิ่งที่เกิดขึ้นกับรถ บริษัท ประกันภัยจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเกิดอุบัติเหตุ
ในการสร้างบันทึกที่เชื่อมโยงกับเครดิตผู้ออกจะขาย CDS ให้กับธนาคารที่มีการจัดจำหน่ายหรือสำรองบันทึก ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำสั่งการระดมทุนในระดับสูงขึ้นสำหรับการเสนอขายหุ้นกู้และหุ้นกู้ อย่างไรก็ตามธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำเหล่านี้ไม่ชอบความเสี่ยงดังนั้นพวกเขาจึงซื้อ CDS เป็นรูปแบบของการประกันต่อการผิดนัดชำระในหมายเหตุ
โครงสร้างของบันทึกย่อที่เชื่อมโยงกับเครดิตนั้นยุ่งยาก มีการสร้างเอนทิตีหรือวัตถุประสงค์พิเศษที่สร้างขึ้นซึ่งเป็นพันธมิตรกับ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ กิจการที่มีวัตถุประสงค์พิเศษซื้อหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนระดับ AAA ซึ่งหลักทรัพย์เหล่านี้ถือเป็นหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง ในขณะเดียวกันนิติบุคคลเฉพาะกิจก็ขาย CDS ให้กับธนาคารซึ่งเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย บันทึกการเชื่อมโยงเครดิตเชื่อมโยงกับทั้งหลักทรัพย์ลงทุนอันดับ AAA และเครดิตของ บริษัท ที่สร้างเอนทิตีวัตถุประสงค์พิเศษ หากทั้งกระดาษที่ได้รับการประเมินระดับ AAA และ บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ดีนักลงทุนจะได้รับมูลค่าที่ระบุไว้ของธนบัตรหรือมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด อย่างไรก็ตามหากมีการผิดนัดชำระเงินนักลงทุนจะได้รับเงินเป็นดอลลาร์ซึ่งเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นมูลค่าการกู้คืน
ในกรณีที่ บริษัท ผิดนัด บริษัท จะต้องจ่ายส่วนต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้และมูลค่าการกู้คืนของธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งเป็นเรื่องที่ยุ่งยากหาก บริษัท ไม่สามารถจ่ายให้กับนักลงทุนได้ เพื่อให้การชำระเงินเป็นไปตามที่กำหนด บริษัท จึงขายหลักทรัพย์การลงทุนระดับ AAA ซึ่งไม่ได้เชื่อมโยงกับ บริษัท ที่ผิดนัด เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ฝังอยู่ในบันทึกการเชื่อมโยงเครดิตผ่าน CDS ด้วยวิธีนี้ธนาคารได้รับการประกันการสูญเสียที่สำคัญโดยไม่คำนึงถึงผล
มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าคำว่า "เครดิต" ในการเงินที่มีโครงสร้างหมายถึงความเป็นไปได้หรือความน่าจะเป็นของการสูญเสียเนื่องจากเหตุการณ์เชิงลบ การสูญเสียคืออะไรที่น้อยกว่าการจ่ายดอกเบี้ยตามกำหนดเวลาหรือชำระคืนเงินต้นเต็มจำนวนตลอดอายุของตั๋วเงิน นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าในโลกของผลิตภัณฑ์สินเชื่อโดยปกติผู้ขายจะได้รับความเสี่ยงและผู้ซื้อจ่ายค่าธรรมเนียมให้แก่ผู้ขาย ผู้ซื้อจ่ายค่าความคุ้มครองและผู้ขายให้ความคุ้มครองในการแลกเปลี่ยนเบี้ยประกันรายปีหรือการชำระเงิน
