หนี้สำหรับการแลกเปลี่ยนพันธบัตรเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท เรียกพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้และแลกเปลี่ยนเป็นตราสารหนี้อื่น ในบางกรณีการแลกเปลี่ยนอาจจะเป็นพันธบัตรหนึ่งสำหรับตราสารหนี้อื่นโดยตราสารหนี้ใหม่เป็นที่นิยมมากขึ้นในแง่สำหรับผู้ออก เหตุผลทั่วไปที่ บริษัท ประกอบตราสารหนี้เพื่อการแลกเปลี่ยนพันธบัตรคือการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสำหรับการลงทุนในตราสารหนี้ ในบางครั้งการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีอาจเป็นเหตุผลสำหรับการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ บริษัท หรือองค์กรขนาดใหญ่เป็นผู้ใช้ทั่วไปของกระบวนการนี้เนื่องจากเป็นเอนทิตีที่มีแนวโน้มที่จะออกพันธบัตรมากที่สุด
พันธบัตรที่เรียกได้ว่ามีความจำเป็นมากที่สุดสำหรับ บริษัท ในการมีส่วนร่วมในการชำระหนี้สำหรับการแลกเปลี่ยนพันธบัตร โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรจะมีกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดในแง่ของราคาซื้ออัตราดอกเบี้ยและเวลาที่อนุญาตจนกว่าจะถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน เพื่อไม่ให้ละเมิดมาตรฐานใด ๆ เหล่านี้ บริษัท จะออกพันธบัตรแบบเรียกได้ซึ่งข้อตกลงการซื้อระหว่างผู้ออกและผู้ซื้อกล่าวว่าผู้ออกสามารถเรียกคืนพันธบัตรได้ตลอดเวลาโดยไม่มีการลงโทษ ข้อตกลงอาจระบุว่าผู้ซื้อจะได้รับพันธบัตรครั้งที่สองหรือค่าตอบแทนที่สูงกว่าปกติเล็กน้อยหากผู้ออกตราสารเรียกร้องในพันธบัตรเริ่มต้นนี้ พันธะแต่ละข้อมีกฎของตัวเองในลักษณะนี้ทำให้บางคนเรียกได้และบางคนไม่สามารถเรียกได้
หนี้สำหรับการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรครั้งที่สอง บริษัท มักจะออกตราสารหนี้เหล่านี้เพราะพวกเขาต้องการเงินสำหรับโครงการระยะยาว ดังนั้นการเรียกใช้พันธบัตรก่อนกำหนดจึงไม่สมเหตุสมผลเนื่องจาก บริษัท จะต้องจ่ายคืนเงินนักลงทุนทั้งราคาพร้อมกับดอกเบี้ย หนี้สำหรับการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ทำงานได้ดีขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยลดลงซึ่งหมายความว่า บริษัท สามารถเรียกพันธบัตรก่อนหน้าด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและออกพันธบัตรใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นโครงการที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรจะใช้เงินน้อยกว่าทำให้โครงการมีกำไรมากขึ้นในระยะยาว
อาจเป็นไปได้ในตลาดธุรกิจ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจเรียกพันธบัตรในช่วงต้นและชำระคืนนักลงทุน แทนที่จะออกพันธบัตรอีก บริษัท หรือนิติบุคคลอื่นสามารถรับเงินกู้แบบดั้งเดิมผ่านธนาคาร การแลกเปลี่ยนนี้อาจมีประโยชน์ที่แตกต่างกันเช่นสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรืองบดุลที่ทำให้ บริษัท แข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดประโยชน์ที่กำหนดมักจะเป็นแหล่งที่มาสำหรับการแลกเปลี่ยนนี้
