ตัวเลือก Down-and-Out คืออะไร?

ตัวเลือกแบบ down-and-out คือประเภทของตัวเลือกที่นักลงทุนที่เป็นเจ้าของตัวเลือกนั้นไม่สามารถใช้สิทธิได้หากราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงต่ำกว่าระดับที่กำหนด ระดับที่ต่ำกว่านี้เป็นสิ่งกีดขวางซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ตัวเลือกนี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อ โดยพื้นฐานแล้วตัวเลือกจะไร้ค่าเมื่อราคาลดลงต่ำกว่ากำแพงกั้นที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งจะแสดงการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตทั้งหมดของสิ่งที่ไม่มีประโยชน์เมื่อมีสิ่งกีดขวางมาถึง เนื่องจากการมีสิ่งกีดขวางที่มีตัวเลือกแบบ down-and-out ทำให้มีความเสี่ยงมากขึ้นจึงมักจะสามารถซื้อเพื่อรับส่วนลดเมื่อเปรียบเทียบกับตัวเลือกอื่น ๆ

ออปชั่นคือยานพาหนะเพื่อการลงทุนที่อนุญาตให้นักลงทุนเก็งกำไรในราคาหลักทรัพย์พื้นฐานซึ่งโดยปกติจะเป็นหุ้นโดยไม่ได้เป็นเจ้าของ มีตัวเลือกการโทรที่ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการซื้อหุ้นและวางตัวเลือกซึ่งให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการขายหุ้น โดยปกติตัวเลือกสามารถใช้สิทธิได้เมื่อหุ้นอ้างอิงถึงราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า อย่างไรก็ตามตัวเลือกของ Barrier เพิ่มระดับราคาที่สองซึ่งรวมถึงมูลค่าของตัวเลือก หนึ่งในประเภทของตัวเลือกที่เป็นอุปสรรคเป็นตัวเลือกที่ลงและออก

ลักษณะที่แตกต่างของตัวเลือกแบบ down-and-out คือราคาของสิ่งกีดขวางนั้นตั้งอยู่ต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบันและตัวเลือกนั้นจะไม่ถูกต้องเมื่อถึงสิ่งกีดขวาง ตัวอย่างเช่นตัวเลือกการโทรออกและการออกอาจมีราคาปัจจุบันสำหรับพื้นฐานของ $ 130 US ดอลลาร์ (USD) ต่อหุ้นราคาการใช้สิทธิที่ $ 150 USD ต่อหุ้นและราคากั้น $ 100 USD ต่อหุ้น หากราคาต่ำกว่า $ 100 USD ต่อหุ้นตัวเลือกการโทรจะลงและออกและไม่ถูกต้องแม้ว่าราคาจะทะลุผ่านราคาที่มีการประท้วงที่ $ 150 USD

เนื่องจากวิธีการจัดโครงสร้างตัวเลือกแบบ down-and-out ผู้ขายตัวเลือกจะได้รับประโยชน์ในสองวิธี ขั้นแรกราคาอ้างอิงอาจไม่ถึงราคาหุ้นก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ นอกจากนี้ราคาอาจถึงตัวเลือกอุปสรรค ข้อสรุปทั้งสองข้อนี้หมายความว่าผู้ขายตัวเลือกจะมีตัวเลือกที่ไร้ค่าซึ่งหมายความว่าผู้ขายจะชำระเบี้ยประกันให้แก่ผู้ซื้อและไม่มีภาระผูกพันเพิ่มเติม

เนื่องจากผลลัพธ์เชิงลบที่เป็นไปได้สองประการสำหรับผู้ซื้อจะช่วยลดมูลค่าของตัวเลือกแบบ down-and-out ผู้ซื้อจะต้องมีการชดเชยบางประเภท เป็นผลให้ตัวเลือกเหล่านี้มักจะมาในราคาที่ต่ำกว่าตัวเลือกที่ไม่มีอุปสรรค พรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกลงและออกยังขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ของราคาหุ้นกับราคาใช้สิทธิและอุปสรรคเช่นเดียวกับความผันผวนของหุ้น