พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือตราสารหนี้ที่ออกโดย บริษัท หน่วยงานรัฐบาลหรือองค์กรทางการเงินอื่น ๆ ที่ได้รับคะแนนการลงทุนต่ำกว่าโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิต พันธบัตรอัตราผลตอบแทนที่สูงจึงถือว่ามีความเสี่ยงในแง่ของความน่าจะเป็นที่นักลงทุนจะได้รับการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นอย่างเหมาะสม ในฐานะชนชั้นพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงก็มีอัตราผิดนัดสูงกว่าพันธบัตรเกรดการลงทุน ดังนั้นนักลงทุนมักจะต้องการพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจ่ายอัตราดอกเบี้ยคูปองที่สูงขึ้น พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือที่เรียกว่าพันธบัตรเก็งกำไรเกรดหรือขยะ
นักลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดสภาวะเศรษฐกิจและคุณภาพสินเชื่อของผู้ออกตราสารอาจเปลี่ยนแปลงไปตามอายุของพันธบัตร การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจส่งผลเสียต่อมูลค่าของตราสารหนี้และความสามารถของผู้ออกตราสารในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นตามเงื่อนไขของสัญญาหุ้นกู้ เนื่องจากพวกเขามีอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงเมื่อเปรียบเทียบกันพันธบัตรอัตราผลตอบแทนที่สูงมักจะรวมถึงข้อกำหนด "เรียก" วิธีนี้ทำให้ผู้ออกตราสารสามารถซื้อคืนพันธบัตรจากนักลงทุนในราคาที่กำหนดไว้หลังจากวันที่กำหนด
พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมักมีความผันผวนมากกว่าอันดับที่สูงกว่าและพันธบัตรที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า เมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของตราสารดอกเบี้ยราคาพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะเปลี่ยนแปลงมากกว่าของพันธบัตรที่มีคูปองที่ต่ำกว่าสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด นอกจากนี้ความเสี่ยงของเหตุการณ์เครดิตที่ไม่พึงประสงค์เช่นการผิดนัดชำระหนี้โดยผู้ออกตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นสูงกว่าตราสารหนี้ที่มีระดับการลงทุน
หน่วยงานจัดอันดับเครดิตมักจะจัดอันดับ บริษัท ผู้ออกตราสารหนี้และการออกตราสารหนี้เฉพาะเพื่อปรับปรุงและดำเนินการระดมทุนผ่านการออกตราสารหนี้เช่นพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีประสิทธิภาพมากขึ้น Standard & Poor's, Moody's และ Fitch Ratings เป็นหน่วยงานจัดอันดับเงินต้นสามหลักในสหรัฐอเมริกาและแต่ละแห่งใช้ระบบการให้คะแนนของตนเองเพื่อระบุคุณภาพเครดิตของพันธบัตร บริษัท และองค์กรอื่น ๆ ที่ออกพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงทำผ่านธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่ง "รับประกัน" หลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาซื้อจากผู้ออกและขายให้กับนักลงทุนโดยทั่วไปในช่วงหนึ่งถึงหลายวัน ธนาคารเพื่อการลงทุนจ่ายหน่วยงานจัดอันดับเครดิตเพื่อจัดอันดับพันธบัตรก่อนที่จะออก ดังนั้นสิ่งที่อาจเป็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์อาจมีอยู่ในความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขา นี่เป็นปัญหาที่นักลงทุนพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงควรระวัง
