เปลี่ยนแปลงได้บังคับเป็นปัญหาพันธบัตรที่มีคุณสมบัติการไถ่ถอนหรือบังคับที่จำเป็นหรือบังคับภายในเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับการขายของพันธบัตร ต่างจากหุ้นกู้แปลงสภาพประเภทอื่น ๆ นักลงทุนไม่มีความสามารถในการเลือกจากตัวเลือกต่าง ๆ เมื่อวันที่ของการแปลงใกล้ถึง แต่มีวิธีการดำเนินการเฉพาะอย่างหนึ่งที่จะเริ่มในวันที่ที่กำหนดในเงื่อนไขของตราสารหนี้หรือ ณ เวลาก่อนหน้าหากมีการกำหนดค่าพันธบัตรเพื่อให้ผู้ออกตราสารสามารถเรียกพันธบัตรได้ก่อน
หนึ่งในโครงสร้างที่พบบ่อยมากขึ้นสำหรับการบังคับแปลงสภาพคือการกำหนดเงื่อนไขเพื่อให้นักลงทุนจะต้องแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นสามัญที่รองรับพันธบัตร จนถึงจุดนั้นนักลงทุนจะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือผันแปรของการออกตราสารหนี้ เมื่อถึงวันครบกำหนดชำระดอกเบี้ยสุดท้ายจะถูกคำนวณจากนั้นมูลค่าที่เหลือของหุ้นกู้จะถูกแปลงเป็นจำนวนหุ้นที่เหมาะสมและออกให้แก่นักลงทุน
มีสองประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อของแปลงสภาพบังคับได้ ข้อแรกเงื่อนไขของการออกพันธบัตรนั้นตรงไปตรงมามาก นักลงทุนรู้ว่าต้องคาดหวังอะไรและเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้น ทำให้ง่ายต่อการคาดการณ์อัตราผลตอบแทนและพิจารณาว่าพันธบัตรนั้นเป็นการลงทุนที่ดีในระยะยาวหรือไม่
ประโยชน์ที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับนักลงทุนคือโครงสร้างที่ได้รับมอบอำนาจโดยทั่วไปนั้นมีโครงสร้างเพื่อให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นกู้แปลงสภาพประเภทอื่นที่มีแนวโน้มที่จะผลิต นี่เป็นแรงจูงใจเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนในการออกพันธบัตรที่ไม่มีอะไรในทางเลือกและอนุญาตให้มีการแก้ไขขั้นสุดท้ายเพียงครั้งเดียว สมมติว่ามูลค่าต่อหน่วยของหุ้นที่ออกสู่ตลาดนักลงทุนในท้ายที่สุดในราคาที่ดีและแสดงสัญญาณของการแข็งค่าผลตอบแทนที่ได้ค่อนข้างมาก
ในขณะที่มีประโยชน์ในการลงทุนในแปลงสภาพบังคับได้ แต่ก็มีข้อเสียในการพิจารณา การเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดสามารถลดมูลค่าของหุ้นอ้างอิงในช่วงชีวิตของพันธบัตร ซึ่งหมายความว่า ณ จุดเปลี่ยนผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนน้อยลง หากแนวโน้มของตลาดยังคงดำเนินต่อไปในแนวเดียวกันมีโอกาสที่นักลงทุนจะสูญเสียเงินในการซื้อขาย ด้วยเหตุนี้นักลงทุนไม่เพียง แต่ควรมองอย่างใกล้ชิดถึงอัตราผลตอบแทนที่ได้รับจนถึงระดับที่กำหนดไว้ของพันธบัตร แต่ยังคาดการณ์ระดับประสิทธิภาพการทำงานของหุ้นอ้างอิงในและหลังวันที่ครบกำหนด
