ใบรับรอง Pass-through เป็นรูปแบบของการรักษาความปลอดภัยตราสารหนี้ที่ช่วยให้ผู้ถือใบรับรองเพื่อรับเงิน ในกรณีส่วนใหญ่การรักษาความปลอดภัยตราสารหนี้ประเภทนี้มาในรูปแบบหรือการจำนองวางไว้ด้วยกันในแพคเกจสินเชื่อที่ปลอดภัยหนึ่ง ตัวอย่างเช่นธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ให้สินเชื่อแก่ผู้กู้ จากนั้นสถาบันจะวางกลุ่มของการจำนองเหล่านี้ในการลงทุนขนาดใหญ่และขายให้กับสถาบันการเงินอื่น ดอกเบี้ยจากการจำนองทั้งหมดเหล่านี้แสดงถึงใบรับรองการส่งผ่านในฐานะผู้ถือของบันทึกได้รับเงิน กระบวนการนี้สแกนค่อนข้างซับซ้อนและสร้างความยากลำบากให้กับสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้อง
สินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อที่คล้ายกันตกอยู่ในประเภทของการลงทุนโดยทั่วไปเรียกว่าหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่นเมื่อธนาคารหรือสถาบันการเงินอื่น ๆ นำเสนอเงินให้กับผู้กู้สำหรับรายการทางกายภาพศูนย์สินเชื่อในรายการนี้ ค่าเริ่มต้นหรือความล้มเหลวในการชำระเงินสำหรับเงินกู้ที่เกี่ยวข้องกับรายการหมายถึงผู้ให้กู้มีสิทธิ์ที่จะใช้รายการนี้แทนการชำระเงิน หากธนาคารหรือสถาบันการเงินอื่น ๆ ให้สินเชื่อเหล่านี้เป็นการลงทุนที่มีความปลอดภัยผู้ลงทุนที่มีศักยภาพอาจเห็นพวกเขาเช่นใบรับรอง Pass-through ซึ่งมีเสถียรภาพมากกว่าการลงทุนประเภทอื่น ตัวเลือกการแปลงเป็นหลักทรัพย์ประเภทอื่นอาจใช้กับการลงทุนประเภทนี้ได้เช่นกัน
ในบางประเทศอาจมี บริษัท หรือหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลที่ซื้อการลงทุนด้านการจำนองที่มีหลักประกันหรือใบรับรองการส่งผ่านบ่อยครั้ง วัตถุประสงค์ของหน่วยงานนี้คือการจัดหาสภาพคล่องให้กับธนาคารและสถาบันการเงินที่สามารถดำเนินการต่อเพื่อให้สินเชื่อและออกสินเชื่อเพื่อการกู้ใหม่ กล่าวโดยสรุปกระบวนการนี้ดำเนินไปอย่างต่อเนื่องตราบใดที่ผู้กู้ต้องการเงินสำหรับรายการขนาดใหญ่ที่ไม่สามารถซื้อผ่านกระแสเงินสดปกติ ดอกเบี้ยจากการชำระเงินในการจำนองในตราสารที่แปลงเป็นหลักทรัพย์นั้นไปที่การซื้อการลงทุน
นักลงทุนที่ซื้อใบรับรอง Pass-through อาจคิดว่าการลงทุนนี้มีความปลอดภัยมากขึ้นหรือมีความเสี่ยงน้อยกว่าผู้อื่น ปัญหาคือว่าการจำนองในตราสาร securitized อาจไม่ปลอดความเสี่ยงทั้งหมด ตัวอย่างเช่นเมื่อการจำนองเริ่มต้นผู้ถือตราสารที่เป็นหลักทรัพย์จะเสียเงิน ซึ่งอาจส่งผลให้ผู้ถือ - เช่นนิติบุคคลที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลที่สำคัญ - ไม่สามารถครอบคลุมการชำระเงินหรือค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ สิ่งนี้สร้างวงจรเงินที่ลดลงในกระบวนการซื้อและขายใบรับรองการส่งผ่าน
