นิติบุคคลอ้างอิงเป็นเรื่องของ Credit Default Swap (CDS) ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้ในการเก็งกำไรการเก็งกำไรและการป้องกันความเสี่ยง ใน CDS ผู้ขายเสนอการป้องกันสำหรับผู้ซื้อที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่นิติบุคคลอ้างอิงจะเป็นค่าเริ่มต้น กิจการไม่ได้เป็นคู่สัญญาในการทำธุรกรรมและอาจไม่รู้ด้วยซ้ำว่าได้เกิดขึ้นแล้ว ผู้ซื้อและผู้ขายใช้ CDS เป็นเครื่องมือในการจัดการความเสี่ยงกระจายการลงทุนและการเดิมพันในตลาด เครื่องมือทางการเงินนี้มีการควบคุมน้อยกว่าตัวเลือกเช่นประกันและสามารถมีผลกำไรที่สูงขึ้นสำหรับผู้ที่รู้วิธีใช้งานอย่างมีประสิทธิภาพ
รัฐบาลและ บริษัท มักจะอ้างอิงหน่วยงาน พวกเขาออกตราสารหนี้เช่นพันธบัตรเพื่อสนับสนุนกิจกรรมทางการเงินและเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระซึ่งอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอันดับความน่าเชื่อถือสภาพตลาดในปัจจุบันและปัจจัยอื่น ๆ ผู้ซื้อตราสารหนี้ทำการประเมินที่คำนวณได้ก่อนตัดสินใจซื้อหากพวกเขาคิดว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยหรือไม่ นอกจากนี้พวกเขาสามารถเลือกที่จะใช้ CDS เพื่อถ่ายโอนความเสี่ยงไปยังผู้ขาย swap ได้แทนที่จะเก็บไว้
ผู้ขายของสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตระบุหน่วยงานอ้างอิงที่น่าสนใจและกำหนดความเสี่ยงของการผิดนัดชำระเมื่อตัดสินใจเลือกราคาเสนอขาย นอกเหนือจากการเสนอผลิตภัณฑ์ให้แก่ผู้ที่มีภาระหนี้ที่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานอ้างอิงพวกเขาสามารถเสนอสิ่งที่เรียกว่าแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัด ผู้ซื้อในการทำธุรกรรมดังกล่าวไม่ได้เป็นหนี้จริง ๆ แต่ใช้การแลกเปลี่ยนเป็นเครื่องมือเก็งกำไรเดิมพันว่า บริษัท หรือรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะผิดนัด
มีการระบุเหตุการณ์ทางการเงินเฉพาะในสัญญาเพื่อพิจารณาว่าการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดจะจ่ายเมื่อใด หากนิติบุคคลอ้างอิงไม่เป็นค่าเริ่มต้นผู้ซื้ออาจจะสามารถซื้อขายหนี้ตามมูลค่าที่ตราไว้หรือสามารถรับการชำระเงินสดจากผู้ขาย สิ่งนี้ช่วยให้นักลงทุนพิจารณาตัวเลือกต่าง ๆ เมื่อตัดสินใจว่าพวกเขาต้องการจัดการความเสี่ยงอย่างไร นักลงทุนอื่น ๆ อาจเห็น CDS เป็นโอกาสในการแสวงหาผลกำไรโดยไม่ต้องถือตราสารหนี้โดยตรง
เริ่มต้นสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตได้รับการพัฒนาเป็นเครื่องมือการจัดการความเสี่ยง นิติบุคคลอ้างอิงอาจถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าหาก CDS สามารถใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง เมื่อเวลาผ่านไปพวกเขากลายเป็นหน่วยงานการลงทุนในสิทธิของตนเองมากกว่าเครื่องมือที่จะมาพร้อมกับการลงทุน การค้าที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดในการแลกเปลี่ยนเครดิตที่ผิดปกตินั้นเป็นเรื่องที่นิ้วมือเป็นหนึ่งในสาเหตุที่เป็นไปได้ของความวุ่นวายทางการเงินทั่วโลกที่เกิดขึ้นในช่วงต้นศตวรรษที่ 21
