การคืนเงินเป็นพันธบัตรที่ออกโดยสถาบันเพื่อการรีไฟแนนซ์พันธบัตรที่ออกโดยสถาบันนั้น ผู้ออกพันธบัตรใช้เงินที่ได้รับจากการทำธุรกรรมคืนเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์รัฐบาลที่มีความเสี่ยงต่ำจากนั้นนำเงินที่ได้รับจากหลักทรัพย์มาลงทุน บัญชี escrow นี้จะถูกใช้เพื่อชำระหนี้ในพันธบัตรคงค้าง จากการใช้พันธบัตรคืนเงินผู้ออกจะถูกปลดจากหนี้ของพันธบัตรเหล่านั้น แต่ยังต้องเกิดขึ้นกับการชำระเงินสำหรับพันธบัตรคืนเงินที่ออกใหม่
สถาบันหลายแห่งตั้งแต่รัฐบาลไปจนถึง บริษัท ขนาดใหญ่ใช้พันธบัตรเป็นวิธีในการระดมทุนสำหรับความต้องการทางการเงินที่แตกต่างกัน พันธบัตรเป็นเพียงเงินกู้ที่ออกจากสถาบันให้กับนักลงทุนที่ได้รับเงินต้นคืนเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาของพันธบัตรพร้อมกับการจ่ายดอกเบี้ยปกติ อัตราดอกเบี้ยในตลาดอาจมีการเปลี่ยนแปลงและสถาบันอาจพบว่าตัวเองอยู่ในตำแหน่งที่พันธบัตรที่ออกอาจไม่สามารถแข่งขันกับอัตราปัจจุบัน ณ จุดนั้นผู้ออกพันธบัตรอาจพิจารณาพันธบัตรที่ขอคืนเป็นวิธีการแก้ไขปัญหา
เมื่อ บริษัท ออกพันธบัตรคืนเงินเป็นหลักสามารถนำเงินที่ได้รับจากปัญหาใหม่และเปลี่ยนเป็นกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงโดยการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล เงินจำนวนนี้จะถูกวางไว้ในบัญชี escrow เพื่อชำระพันธบัตรที่มีอยู่แล้วที่ออกให้กับนักลงทุน ขณะนี้การออกพันธบัตรใหม่กลายเป็นภาระผูกพันของผู้ออกหุ้นกู้
มีเหตุผลที่แตกต่างกันเล็กน้อยที่ บริษัท หรือสถาบันการศึกษาอาจต้องการพิจารณาตัวเลือกของพันธบัตรการคืนเงิน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ชัดเจน ด้วยอัตราที่ต่ำกว่าที่ได้รับจากพันธบัตรที่ออกใหม่ บริษัท สามารถทำกำไรสุทธิได้จริงจากส่วนต่างระหว่างการคืนเงินและคืนพันธบัตร เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่ากฎหมายภาษีที่เข้มงวดปฏิบัติตามธุรกรรมประเภทนี้ซึ่งเรียกว่าการคืนเงินจากมากไปน้อย
นอกจากนี้ยังมีบางกรณีที่สถาบันอาจต้องการพิจารณาพันธบัตรคืนเงินแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันจะสูงกว่าอัตราของพันธบัตรที่มีอยู่ สถาบันอาจต้องการออกจากสัญญาบางอย่างที่กำหนดโดยพันธบัตรที่มีอยู่หรืออาจพยายามปรับโครงสร้างหนี้ ธุรกรรมที่เกิดขึ้นหรือที่รู้จักกันในชื่อการคืนเงินจากน้อยไปมากจะไม่ได้รับผลกำไรในระยะสั้น แต่อาจเป็นการวางแผนทางการเงินที่เป็นประโยชน์ในแง่ผลกระทบในอนาคต
