ตลาดเงาเป็นตลาดเอกชนประเภทหนึ่งที่นักลงทุนสามารถเข้าใช้หุ้นที่ไม่มีการเสนอขายต่อประชาชนในปัจจุบัน โดยทั่วไปแล้วตลาดประเภทนี้กำหนดให้นักลงทุนที่ต้องการเข้าร่วมเป็นไปตามเกณฑ์เฉพาะก่อนที่จะได้รับอนุญาตให้ดำเนินการตามคำสั่ง ซึ่งแตกต่างจากตลาดประเภทอื่น ๆ ตลาดเงามักจะไม่มีการควบคุมซึ่งหมายความว่ามีเพียงเล็กน้อยถ้ามีกฎระเบียบของรัฐที่ปกป้องผลประโยชน์ของผู้ที่เลือกซื้อและขายในตลาดนี้
การเข้าร่วมในตลาดเงามักจะกำหนดให้นักลงทุนต้องแสดงหลักฐานการมีมูลค่าสุทธิที่เกินจำนวนขั้นต่ำ จำนวนขั้นต่ำนี้มักถูกกำหนดโดยคณะกรรมการแลกเปลี่ยนหรือตัวแทนและมีแนวโน้มที่จะเป็นส่วนสำคัญของกฎระเบียบใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาด ด้วยการกำหนดมูลค่าสุทธิขั้นต่ำโอกาสในการจัดการกับนักลงทุนที่สนใจซื้อหรือขายหุ้นที่มากขึ้นนั้นยิ่งใหญ่ขึ้นซึ่งหมายความว่านักลงทุนมีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นตามความสามารถในการรับปริมาณที่มากขึ้น หุ้น
หนึ่งในแอปพลิเคชั่นที่พบได้ทั่วไปของตลาดเงาคือการเสนอขายหุ้นก่อนที่จะเปิดตัวการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) แนวคิดคือเพื่อให้นักลงทุนมีโอกาสที่จะได้รับในชั้นล่างก่อนที่หุ้นจะถูกนำเสนอต่อประชาชนทั่วไปและสามารถซื้อได้โดยใครก็ตามที่มีทรัพยากรทางการเงินเพียงพอที่จะทำเช่นนั้น วิธีการนี้อาจเป็นไปเพื่อประโยชน์ของนักลงทุนที่ซื้อหุ้นในตลาดเงาเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่อุปสงค์สำหรับหุ้นเหล่านั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการเปิดตัว IPO ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อหุ้นจำนวนมากในตลาดเงาถือไว้จนกระทั่งหลังจากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรกเกิดขึ้นจากนั้นขายให้พวกเขาในสถานการณ์ตลาดที่มีการควบคุมด้วยผลกำไรจำนวนมาก
เนื่องจากตลาดเงาไม่มีการควบคุมการเลือกที่จะเข้าร่วมในสถานการณ์ตลาดประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการรับความเสี่ยงในระดับหนึ่ง ข้อมูลที่มีให้ตามปกติในสถานการณ์ตลาดอื่น ๆ อาจมีหรือไม่มีอยู่ในตลาดเงาปล่อยให้นักลงทุนมีความจำเป็นในการค้นหาข้อมูลนั้นจากแหล่งอื่น ๆ นอกจากนี้ บริษัท ที่เสนอขายหุ้นอาจไม่เปิดเผยข้อมูลที่ครบถ้วนซึ่งจำเป็นสำหรับตลาดอื่น ๆ ด้วยเหตุนี้ระดับความเสี่ยงอาจสูงขึ้นเมื่อซื้อและขายหุ้นในตลาดเงาเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ๆ ที่มีการควบคุมในลักษณะที่ช่วยปกป้องผลประโยชน์ของทั้งนักลงทุนและผู้ออกตราสาร
