อัตราผลตอบแทนพันธบัตรตั๋วเงินคลังคืออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอนของพันธบัตรคืออัตราดอกเบี้ยโดยนัยซึ่งกระแสเงินสดที่สัญญาไว้จากพันธบัตรลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนเพราะให้ภาพที่ชัดเจนของความคาดหวังมากกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของ บริษัท ในขณะที่มูลค่าของหุ้นกู้ทั้งหมดมีความเสี่ยงในระดับเริ่มต้นแต่ทว่าตั๋วเงินคลังจะมีความน่าเชื่อถือ 100%
พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ นิติบุคคลที่ออกจะได้รับราคาที่นักลงทุนจ่ายสำหรับพันธบัตร ในการแลกเปลี่ยนสัญญาว่าจะจ่ายเงินจำนวนหนึ่ง ณ วันที่ครบกำหนดของพันธบัตร บางครั้งสัญญาตราสารหนี้ยังระบุว่าผู้ออกตราสารจะจ่ายคูปองเป็นระยะซึ่งเป็นการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้ กระทรวงการคลังออกหลักทรัพย์หลายประเภท พันธบัตรธนารักษ์เป็นหลักทรัพย์ที่มีอายุ 30 ปีหลังจากวันที่ออกและจ่ายคูปองทุก ๆ หกเดือน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังคำนวณในลักษณะเดียวกับที่คำนวณผลตอบแทนพันธบัตรใด ๆ สูตรถูกกำหนดโดยราคา = C / (1 + y) + C / (1 + y) 2 + … + C / (1 + y) T-1 + (C + Par) / (1 + y) T ราคาคือราคาตลาดของพันธบัตร C คือคูปองของพันธบัตรหรือการชำระเงินที่นักลงทุนได้รับในแต่ละช่วงเวลา มูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้คือการชำระเงินครั้งสุดท้ายของพันธบัตรซึ่งโดยปกติคือ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ (USD) และ T คือจำนวนของระยะเวลาที่เหลือจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอน
ในสูตรด้านบน y หมายถึงอัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดของพันธบัตร ส่วนประกอบอื่น ๆ ของสูตรคือปริมาณที่ทราบทั้งหมด เมื่อกรอกข้อมูลแล้วอาจพบว่าอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดโดยใช้การคาดเดาและตรวจสอบ: คุณเดาว่าผลตอบแทนอาจเป็นอย่างไรเปรียบเทียบราคาที่คาดการณ์ของสูตรกับราคาจริงปรับผลผลิตขึ้นหรือลงตามที่ต้องการและ ลองอีกครั้ง. วิธีนี้ใช้เวลานานดังนั้นนักลงทุนส่วนใหญ่จึงใช้เครื่องคำนวณทางการเงินเพื่อหาอัตราผลตอบแทนพันธบัตร เครื่องคิดเลขเหล่านี้ยังใช้วิธีการเดาและตรวจสอบ แต่จะทำการทดสอบซ้ำอย่างรวดเร็วเพื่อให้ได้คำตอบที่แม่นยำ
พันธบัตรธนารักษ์มีความมั่นคงและเชื่อถือได้ดังนั้นจึงใช้เป็นมาตรฐานในการอภิปรายเกี่ยวกับปัจจัยทางการเงิน นักลงทุนมักอ้างถึงกราฟอัตราผลตอบแทนพันธบัตรตั๋วเงินคลังกราฟของอัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่มีวันครบกำหนดต่างกัน รูปร่างของกราฟนี้แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่เหนือกว่าในตลาด
