อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์คือผลตอบแทนหรือผลตอบแทนของตราสารหนี้ที่สอดคล้องกับการจ่ายเงินสดครั้งเดียวในเวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต สิ่งนี้จะแสดงถึงผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารหนี้ที่ไม่มีดอกเบี้ยพร้อมระยะเวลาที่กำหนด เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคูปองเป็นศูนย์จะแสดงในรูปแบบกราฟิกอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกัน เหตุผลในการสร้างเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคูปองเป็นศูนย์สำหรับใช้เป็นเครื่องมือพื้นฐานในการกำหนดราคาของตราสารหนี้จำนวนมาก
พันธบัตรคูปองเป็นศูนย์จะไม่จ่ายดอกเบี้ย แต่จะมีส่วนลดตามมูลค่าแทน นักลงทุนจึงได้รับการชำระหนึ่งมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนด มูลค่าที่ตราไว้นี้เทียบเท่ากับเงินต้นที่ลงทุนบวกกับดอกเบี้ยตลอดอายุของพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอาจคำนวณได้จากจำนวนส่วนลดและระยะเวลาที่ครบกำหนดและเทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนภายในจากการลงทุน เป็นไปได้ที่จะใช้ตั๋วเงินคลังที่ใกล้จะครบกำหนดเทียบเท่ากับพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์และใช้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรนี้เพื่อคำนวณเส้นอัตราผลตอบแทน
ในบางช่วงเวลาอัตราดอกเบี้ยที่อาจจ่ายในตราสารทางการเงินขึ้นอยู่กับระยะเวลาของการลงทุน เส้นอัตราผลตอบแทนกำหนดไว้บนกราฟผลตอบแทนของตราสารทางการเงินเช่นพันธบัตรที่มีความเสี่ยงด้านเครดิตและสกุลเงินที่คล้ายกัน แต่ช่วงเวลาที่แตกต่างกันจนกว่าจะถึงกำหนด แกนแนวนอนของกราฟแสดงเวลาที่ครบกำหนดและแกนแนวตั้งแสดงผลผลิต เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนทั่วไปจะเพิ่มขึ้นจากซ้ายไปขวาเพราะอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นด้วยระยะเวลาที่ยาวนานขึ้น
พันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นกว่าจนกว่าจะถึงกำหนดจะมีความเสี่ยงน้อยกว่าสำหรับผู้ลงทุนดังนั้นจึงมีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าและความเสี่ยงและผลตอบแทนมักจะเพิ่มขึ้นตามระยะเวลาที่กำหนด เส้นอัตราผลตอบแทนคงที่เป็นไปได้หากแนวโน้มไม่แน่นอน เส้นอัตราผลตอบแทนที่เป็นลบหรือลบลงอาจเกิดขึ้นได้หากนักลงทุนคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะลดลงในระยะยาว
ราคาของพันธบัตรในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดรวมถึงความคาดหวังของตลาดในส่วนที่เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคูปองเป็นศูนย์อาจเปลี่ยนแปลงไปตามความผันผวนของความเชื่อมั่นของตลาดหรือภาวะเศรษฐกิจ การเปลี่ยนแปลงในกราฟอัตราผลตอบแทนเป็นศูนย์จะมีประโยชน์ในฐานะแนวทางในการเปลี่ยนแปลงที่มีผลต่อตลาดทั้งหมด การใช้เครื่องมือพื้นฐานนี้จึงสามารถช่วยให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์เข้าใจถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ในช่วงของการลงทุน
