หรือที่เรียกว่าทฤษฎีความคาดหวังทฤษฎีความคาดหมายเป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนใช้ในการทำนายผลการดำเนินงานของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยพื้นฐานแล้วทฤษฎีการคาดการณ์ระบุว่าการประเมินอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในปัจจุบันนั้นเป็นไปได้ที่จะกำหนดเส้นทางอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ในขณะที่มีผู้สนับสนุนจำนวนมากสำหรับทฤษฎีนี้นักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจำนวนมากก็เชื่อว่าเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังทฤษฎีความคาดหวังนั้นมีข้อบกพร่องและไม่ได้ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ที่ถูกต้องเกี่ยวกับอัตราระยะสั้นในอนาคต
สำหรับผู้ที่เชื่อว่าแนวคิดของทฤษฎีความคาดหวังนั้นมีข้อดีอยู่บ่อยครั้งที่กลยุทธ์การลงทุนจำนวนมากขึ้นอยู่กับการประเมินความเคลื่อนไหวในอดีตเพื่อทำนายผลการดำเนินงานในอนาคต เนื่องจากวิธีนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จในการเลือกลงทุนอย่างชาญฉลาดเช่นหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์วิธีการเดียวกันนี้ยังสามารถใช้ในการทำนายการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น บ่อยครั้งที่ผู้เสนอทฤษฎีก็จะชี้ไปที่หลักฐานพอสมควรซึ่งดูเหมือนว่าจะสนับสนุนแนวทางนี้
ผู้ว่ากล่าวบางครั้งทราบว่าในขณะที่แนวคิดเบื้องหลังทฤษฎีความคาดหวังอาจมีประโยชน์ในการทำนายการเคลื่อนไหวในอนาคต แต่ก็ไม่สามารถทำหน้าที่ในการคาดการณ์ที่ถูกต้องโดยไม่ต้องทำงานร่วมกันโดยใช้ทรัพยากรอื่น กล่าวอีกนัยหนึ่งทฤษฎีความคาดหวังนั้นใช้ได้เมื่อใช้เป็นปัจจัยหนึ่งในการตัดสินใจลงทุน แต่มีแนวโน้มสูงที่จะนำไปสู่การคาดการณ์ที่ผิดพลาดเมื่อใช้เพียงอย่างเดียว ด้วยเหตุนี้ผู้ว่ากล่าวจึงมักเรียกร้องให้ใช้ทฤษฎีร่วมกับกลยุทธ์อื่น ๆ หรือไม่ได้ใช้เลย
หนึ่งในอันตรายที่แฝงอยู่ในทฤษฎีการคาดการณ์คือมันง่ายมากที่จะประเมินเกินจริงเกี่ยวกับอัตราระยะสั้นในอนาคต เนื่องจากทฤษฎีอาศัยการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีตของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเท่านั้นวิธีการนี้จึงสามารถละเว้นข้อมูลที่อาจทำให้ปริมาณการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลดลงได้อย่างง่ายดาย ปัจจัยต่าง ๆ เช่นการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองสถานการณ์ภัยพิบัติหรือการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในรสนิยมและความต้องการของผู้บริโภคสามารถส่งผลกระทบต่อทิศทางของอัตราดอกเบี้ยและส่งการคาดการณ์ที่เกิดขึ้นจากการใช้ทฤษฎีนี้ออกนอกเส้น
ทฤษฎีความคาดหวังยังไม่ได้พิจารณาองค์ประกอบของความเสี่ยงที่อาจมีอิทธิพลต่อระดับของอัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไป ตัวอย่างเช่นทฤษฎีไม่ยอมรับความจริงที่ว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไม่ได้ให้ภาพที่ชัดเจนของอัตราในอนาคตสถานการณ์ที่ทำให้ความเสี่ยงของการลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นมากกว่าปัญหาพันธบัตรระยะยาวค่อนข้างสูง ทฤษฎีนี้ยังไม่รวมถึงความเป็นไปได้ของการลงทุนใหม่และดังนั้นจึงแนะนำปัจจัยใหม่ที่สามารถส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ย
โดยทั่วไปทฤษฎีความคาดหวังไม่ถือว่าเป็นแนวทางที่เชื่อถือได้มากที่สุดในตัวของมันเอง อย่างไรก็ตามบางครั้งอาจมีประโยชน์ในฐานะที่เป็นวิธีการตรวจสอบการคาดการณ์ซ้ำโดยใช้ปัจจัยที่กว้างขึ้น นี่เป็นเพราะการพิจารณาสถานะของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวควบคู่กับปัจจัยอื่น ๆ เหล่านี้สามารถช่วยลดความผิดพลาดที่จะเกิดขึ้นหากมีการยกเว้นอัตราการพิจารณาทั้งหมด
