ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพเป็นตลาดที่ราคาสินค้าไม่ได้สะท้อนข้อมูลที่ดีที่สุดเกี่ยวกับมูลค่าของพวกเขา บางรายการจะถูกประเมินค่าสูงเกินไปในขณะที่รายการอื่นจะตีราคาต่ำเกินไป ดังนั้นนักลงทุนบางส่วนจะรับรู้ผลตอบแทนที่สูงกว่าที่ได้รับการรับประกันในขณะที่คนอื่น ๆ จะมีความเสี่ยงมากกว่าที่วางแผนไว้ สถานการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้หากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องหรือรายการที่ซื้อขายไม่มีการวิเคราะห์ที่เพียงพอ นอกจากนี้ยังอาจเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนไม่สนใจข้อมูลที่เกี่ยวข้องและมีแรงจูงใจจากการตอบสนองทางอารมณ์หรือทางอารมณ์
สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ตรงกันข้ามกับตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพโดยตรง สมมติฐานนี้ยืนยันว่าค่าของรายการเช่นหุ้นจะขึ้นอยู่กับการประเมินเหตุผลของข้อมูลที่ดีที่สุดที่มีอยู่ การประเมินค่าที่ไม่ถูกต้องสำหรับหุ้นสามารถเกิดขึ้นได้ชั่วคราวก่อนที่ตลาดจะขจัดความคลาดเคลื่อน มันตามมาจาก EMH ที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดเนื่องจากการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญไม่ควรเป็นไปได้อย่างสม่ำเสมอ ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเป็นไปได้โดยการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น
ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นแบบจำลองทางทฤษฎีมีข้อโต้แย้งอย่างมากในการใช้ EMH กับตลาดจริง มีนักลงทุนที่ทำกำไรได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดในระยะยาว การล่มของตลาดและฟองสบู่หุ้นซึ่งเป็นหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไปจะแนะนำว่าตลาดโลกแห่งความเป็นจริงนั้นมีหลายวิธีเช่นตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
เศรษฐศาสตร์พฤติกรรมศาสตร์พยายามอธิบายการตัดสินใจที่นำไปสู่ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพในแง่ของปัจจัยทางจิตวิทยาและอารมณ์ วิธีการนี้พยายามที่จะอธิบายพฤติกรรมของตลาดที่ตรงกันข้ามกับ EMH และไม่สามารถอธิบายได้หากนักลงทุนคาดว่าจะทำการเลือกอย่างมีเหตุผล ศึกษาความเป็นไปได้ของการนำเสนอข้อมูลพร้อมกับลักษณะของผู้เข้าร่วมตลาด สิ่งเหล่านี้ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของนักลงทุนรายบุคคลรวมถึงทิศทางของตลาดโดยรวม
ปัจจัยหนึ่งดังกล่าวเรียกว่าสภาพจิตใจหรือความเชื่อมั่นของตลาด การศึกษาแนวโน้มระยะยาวให้ตัวอย่างของการพลิกกลับของตลาดที่ตรงกันข้ามกับข้อสันนิษฐานที่เลือกอย่างสมเหตุสมผล ผลกระทบของ bandwagon อาจทำให้นักลงทุนเข้าร่วมเทรนด์ที่ตรงกันข้ามกับความเชื่อและการวิเคราะห์ของพวกเขา ในทำนองเดียวกันนักลงทุนที่มีเหตุผลอาจถูกกวาดล้างไปพร้อมกับการขายออกด้วยความตื่นตระหนกเนื่องจากความกลัวที่ไม่มีมูลความสูญเสียทางเศรษฐกิจ สถานะทางจิตวิทยาเหล่านี้จะนำไปสู่ราคาที่ไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นและสร้างตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
การระงับหรือปลอมแปลงข้อมูลของ บริษัท เพื่อเพิ่มสภาพทางการเงินที่รับรู้สามารถส่งผลให้การประเมินมูลค่าหุ้นไม่ถูกต้อง การส่งเสริมการขายหุ้นที่เฉพาะเจาะจงไม่ได้อยู่ในความคุ้มค่า แต่เพื่อเพิ่มค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ยังก่อให้เกิดตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ การปฏิบัติที่ผิดจรรยาบรรณและผิดกฎหมายดังกล่าวเป็นปัจจัยที่อยู่นอกเหนือขอบเขตของทฤษฎีการตลาด อย่างไรก็ตามเป็นเรื่องธรรมดาและบ่อนทำลายการวิเคราะห์วัตถุประสงค์ของนักลงทุน
