พันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันคือตราสารหนี้ที่ไม่ได้รับประกันโดยหลักประกันเช่นอุปกรณ์หรือรายได้ของผู้ออกตราสาร ในบางกรณีผู้ออกอาจไม่สามารถค้ำประกันเนื่องจากการขาดสินทรัพย์ดังนั้นพันธบัตรที่ออกใด ๆ ได้รับการสนับสนุนโดยสัญญาว่าจะชำระคืนเงินที่ยืมมาเท่านั้น โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้ที่ไม่มีหลักประกันจะถูกจัดประเภทเป็นหุ้นกู้ตรงหรือหุ้นกู้ด้อยสิทธิ นักลงทุนควรเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรประเภทนี้รวมถึงความเสี่ยงของการผิดนัดชำระก่อนที่จะลงทุน
โดยทั่วไปแล้วตราสารหนี้คือหลักทรัพย์ที่ออกโดย บริษัท หรือรัฐบาลในการยืมเงิน มักใช้เพื่อระดมทุนสำหรับค่าใช้จ่ายและซื้ออุปกรณ์ รูปแบบของการรักษาความปลอดภัยหนี้นี้มักจะมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่กำหนดในเวลาที่กำเนิดโดยผู้ออก ผู้ออกหุ้นกู้จึงตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้และให้คำมั่นว่าจะชำระคืนเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด
ตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันประเภทหนึ่งคือหุ้นกู้ มันได้รับการสนับสนุนโดยเครดิตทั่วไปของผู้ออกและเจ้าของหุ้นกู้ถือเป็นเจ้าหนี้ของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ ในกรณีที่ผู้ออกตราสารเลิกกิจการผู้ถือหุ้นกู้โดยตรงจะให้ความสำคัญกับสิทธิเรียกร้องมากกว่าหุ้นกู้ด้อยสิทธิแม้ว่าเจ้าของหุ้นกู้ที่มีหลักประกันจะได้รับการชำระเงินก่อน
ตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันอีกประเภทหนึ่งเรียกว่าหุ้นกู้ด้อยสิทธิซึ่งมีลักษณะด้อยกว่าในการเรียกร้องหุ้นกู้โดยตรง พันธบัตรประเภทไม่มีหลักประกันชนิดนี้มีความเสี่ยงสูงกว่าพันธบัตรแบบตรงและแบบมีหลักประกัน แต่มีความสามารถในการสร้างรายได้มากขึ้นผ่านอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ตัวอย่าง ได้แก่ พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและพันธบัตรขยะซึ่งมีความเสี่ยงสูงต่อการผิดนัดของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรขยะจะมีค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นและในหลายกรณีกองทุนรวมที่ถือพันธบัตรขยะจะส่งผ่านค่าใช้จ่ายไปยังนักลงทุน
ตัวอย่างของพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันคือพันธบัตร United States Treasury ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยความเชื่อและเครดิตของรัฐบาลมากกว่าหลักประกัน หากจำเป็นรัฐบาลสามารถขึ้นภาษีหรือใช้มาตรการอื่น ๆ เพื่อเพิ่มรายได้เพื่อชำระคืนพันธบัตร เนื่องจากมีโอกาสน้อยที่จะผิดนัดตราสารประเภทนี้จึงถือว่ามีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำ
ผู้ลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันก่อนตัดสินใจลงทุน หนึ่งในความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของพันธบัตรประเภทนี้คือความเสี่ยงด้านเครดิตหรือการผิดนัดชำระซึ่งเป็นความเป็นไปได้ที่ผู้ออกตราสารหนี้จะผิดนัดชำระหนี้และไม่สามารถชำระคืนเมื่อครบกำหนด ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยซึ่งราคาพันธบัตรลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นอกจากนี้ตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่นั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อซึ่งเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรไม่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ ขอแนะนำให้นักลงทุนอ่านหนังสือชี้ชวนเพื่อความปลอดภัยก่อนที่จะซื้อ
