กระดาษที่ไม่ดีเป็นคำที่ใช้ในโลกการเงินเพื่ออธิบายตราสารหนี้บางประเภทที่มีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัดชำระ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์อาจเสนอสินเชื่อดังกล่าวซึ่งอาจเป็น บริษัท หรือแม้แต่รัฐบาลท้องถิ่นหรือรัฐบาลแห่งชาติโดยไม่มีหลักประกันใด ๆ เช่นกระดาษที่ไม่ดีมีความเสี่ยงอย่างมากสำหรับนักลงทุนที่จะไม่มีการตอบแทนหากผู้ออกค่าเริ่มต้น สำหรับนักลงทุนที่สนใจตราสารประเภทตราสารหนี้ประเภทนี้ผู้ออกตราสารมักจะขายในราคาลดและแนบอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าจะเกี่ยวข้องกับหนี้ที่มีหลักประกัน
เมื่อ บริษัท หรือสถาบันอื่น ๆ ต้องการเงินทุนสำหรับการดำเนินธุรกิจหรือความคิดริเริ่มใหม่ ๆ พวกเขามักจะหันไปลงทุนในฐานะแหล่งที่มาของเงินทุนนี้ นักลงทุนสามารถให้สินเชื่อแก่สถาบันเหล่านี้ได้โดยการซื้อพันธบัตรหรือตราสารหนี้อื่น ๆ ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งคืนตราสารหนี้ในรูปแบบของการจ่ายดอกเบี้ย หากผู้ออกตราสารหนี้ไม่สามารถเสนอหลักประกันได้นักลงทุนก็มีความเสี่ยงสูงหากผู้ออกตราสารหนี้ผิดนัด ตราสารหนี้ประเภทนี้เรียกว่ากระดาษเสีย
นักลงทุนที่กำลังมองหาผลตอบแทนสูงจากเงินที่พวกเขาลงทุนอาจถูกล่อลวงให้ใช้โอกาสนี้บนกระดาษที่ไม่ดี ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการลงทุนเหล่านี้มักจะซื้อที่ลดราคาให้กับตราสารที่คล้ายกันอื่น ๆ นอกจากนี้ผู้ออกตราสารหนี้อาจต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อล่อลวงนักลงทุนและหาข้อสรุปที่จำเป็น
มีข้อเสียอย่างร้ายแรงต่อการลงทุนในกระดาษที่ไม่ดี ลักษณะที่แตกต่างของตราสารดังกล่าวคือไม่มีหลักประกันสำรอง นั่นทำให้พวกเขาเป็นสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันซึ่งหมายความว่านักลงทุนต้องหวังว่าผู้ออกตราสารหนี้จะปฏิบัติตามภาระหนี้ของพวกเขา หากสิ่งนั้นไม่เกิดขึ้นไม่มีสิ่งใดที่นักลงทุนสามารถทำได้เพื่อกู้เงินทุนเดิมที่พวกเขาลงทุนไป เป็นผลให้รางวัลที่อาจเกิดขึ้นสูงนั้นมาพร้อมกับความเสี่ยงที่อาจมีมากกว่าของรางวัลเหล่านั้น
การออกเอกสารที่ไม่ดีส่วนใหญ่กระทำโดย บริษัท ที่มีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัดชำระ ด้วยเหตุนี้ บริษัท เหล่านี้จึงได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ไม่ดีโดยหน่วยงานที่รับผิดชอบในการตรวจสอบพวกเขา นักลงทุนจึงสามารถยึดติดกับความเป็นไปได้ที่การลงทุนอาจมีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญโดยมีอันดับต่ำ ตราสารหนี้ที่เลวร้ายที่สุดเหล่านี้สามารถสร้างความเสียหายอย่างรุนแรงไม่เพียง แต่สำหรับนักลงทุนรายบุคคล แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจทั้งหมด
