การแพร่กระจายขั้นต้นคืออะไร?

สเปรดขั้นต้นคือความแตกต่างระหว่างราคาที่จ่ายให้กับ บริษัท จัดจำหน่ายหลักทรัพย์และราคาที่เสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) จะนำเสนอให้กับนักลงทุนที่มีศักยภาพ IPO เป็นการขายหุ้นของ บริษัท ต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก ก่อนที่จะออกสู่สาธารณะ บริษัท ได้ทำข้อตกลงกับธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งรับประกันการขายหุ้น เมื่อธนาคารเพื่อการลงทุนขายหุ้นในราคาที่สูงกว่าราคาที่จ่ายให้กับ บริษัท สำหรับหุ้นส่วนต่างขั้นต้นจะให้ผลกำไรทันทีต่อหุ้นแก่ผู้จัดการการจัดจำหน่าย ตัวอย่างเช่น บริษัท XYZ ได้รับ $ 17 US ดอลลาร์ (USD) ต่อหุ้นสำหรับการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไป แต่ธนาคารเพื่อการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำหน่ายหุ้นในราคา $ 20 USD ต่อหุ้นทำให้ได้รับส่วนต่างขั้นต้นและผลตอบแทน 3 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

บริษัท ออกหุ้นเพื่อหาเงิน พวกเขาอาจออกสู่สาธารณะเพื่อให้ได้อัตราสินเชื่อที่ดีขึ้นอำนวยความสะดวกในการควบรวมกิจการและสร้างสภาพคล่อง ยิ่งไปกว่านั้นผู้ถือหุ้นส่วนตัวของ บริษัท ที่ให้สาธารณชนได้รับเงินจำนวนมากภายใต้สถานการณ์ส่วนใหญ่ ขั้นตอนแรกในการเปลี่ยนจาก บริษัท เอกชนเป็น บริษัท มหาชนคือการรับประกันภัย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์รายใหญ่สำหรับ IPO ในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ Morgan Stanley, Merrill Lynch และ Goldman Sachs ซึ่งส่งเสริมปัญหาเป็นรายบุคคลหรือดำเนินการในองค์กร

ธนาคารเพื่อการลงทุนสร้างข้อเสนอการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในสองวิธี บางครั้งธนาคารรับประกันเงินจำนวนหนึ่งให้กับ บริษัท โดยการซื้อการเสนอขายทั้งหมดแล้วขายต่อหุ้นต่อสาธารณะ สเปรดรวมอาจสูงขึ้นภายใต้สถานการณ์เหล่านี้เพื่อชดเชยความเสี่ยงของการเสนอขาย หรือผู้จัดการการจัดจำหน่ายอาจตกลงที่จะทำหน้าที่เป็นคนกลางในการขายหุ้นในขณะที่ไม่รับประกันจำนวนเงินที่แน่นอน จากนั้นธนาคารเพื่อการลงทุนจะยื่นเอกสารต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) เพื่อให้ข้อมูลเกี่ยวกับด้านการเงินและการดำเนินงานของ บริษัท

การวิเคราะห์ บริษัท IPO นั้นทำได้ยากเนื่องจากการขาดข้อมูลทางการเงินในอดีตที่เปิดเผยต่อสาธารณชน อย่างไรก็ตามโบรกเกอร์ขนาดใหญ่สนับสนุนและรับประกันการทำ IPO ที่ประสบความสำเร็จสูงสุดเท่านั้น เพื่อรับประกันยอดขายที่ดีและผลกำไรที่สำคัญจากสเปรดขั้นต้นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์กำหนดให้บุคคลภายในของ IPO ต้องงดการขายหุ้นของตนตามเวลาที่กำหนดซึ่งเรียกว่าระยะเวลาล็อค - ล็อค กฎ 144 ของข้อบังคับ ก.ล.ต. กำหนดระยะเวลาการล็อคอย่างน้อยสามเดือน มิฉะนั้นนักลงทุนที่ขายต่อหรือพลิกสต็อกจะทำให้ตลาดท่วมด้วยหุ้นซึ่งทำให้อุปสงค์ลดลงและลดราคาหุ้น