บริษัท การเงินกิจกรรมโดยใช้เงินจากตราสารหนี้และตราสารทุน หนี้หมายถึงเงินกู้ที่ บริษัท ได้รับจากแหล่งภายนอก Equity หมายถึงเงินที่เจ้าของหรือผู้ถือหุ้นของ บริษัท ลงทุนใน บริษัท โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท คืออัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อทุน โครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดคืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ดีที่สุดสำหรับ บริษัท ซึ่งช่วยลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนและเพิ่มมูลค่าของ บริษัท ให้สูงสุด
ตามทฤษฎี trade-off ต้นทุนของหนี้สินมักจะต่ำกว่าต้นทุนของตราสารทุนเสมอเนื่องจากดอกเบี้ยของตราสารหนี้สามารถนำไปหักลดหย่อนภาษีได้ ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นมักจะประกอบด้วยเงินปันผลที่ บริษัท จ่ายให้กับเจ้าของหรือผู้ถือหุ้น - เงินปันผลที่ บริษัท สามารถชะลอหรือลดลง ผู้ถือตราสารหนี้มีการเรียกร้องก่อนหน้านี้ไปยังกองทุนของ บริษัท และ บริษัท สามารถจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นหลังจากการประชุมภาระหนี้ในช่วงระยะเวลา หนี้มีราคาถูกลง แต่มีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถชำระเงินตรงเวลาซึ่งอาจทำให้เกิดการล้มละลาย ดังนั้น บริษัท จึงต้องหาโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมซึ่งจะช่วยลดต้นทุนทางการเงินและลดความเสี่ยงจากการล้มละลาย
โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท สามารถพบได้ทางคณิตศาสตร์โดยคำนวณต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำของ บริษัท ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ใช้หนี้ร้อยละ 4 เพื่อรับเงินร้อยละ 30 และเงินทุนที่ร้อยละ 10.5 เพื่อรับเงินร้อยละ 70 บริษัท ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท คือ (0.30 X 4 เปอร์เซ็นต์) + (0.70 X 10.5 เปอร์เซ็นต์) = 8.55 เปอร์เซ็นต์ สูตรดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า บริษัท สามารถรับต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำ 4% โดยใช้หนี้เป็นแหล่งเงินทุนเพียงอย่างเดียว แต่จะไม่เป็นโครงสร้างทุนที่ดีที่สุดของ บริษัท เพราะ บริษัท จะเผชิญกับความเสี่ยงสูงจากการล้มละลาย
ปัจจัยอื่น ๆ ยังมีส่วนทำให้เกิดลักษณะที่ไม่สามารถใช้งานได้ของการพยายามที่จะบรรลุโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดโดยใช้หนี้เพียงเพื่อการเงินกิจกรรมของ บริษัท เมื่อ บริษัท เพิ่มอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนผู้ให้กู้มักกังวลเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการชำระหนี้ จากนั้นพวกเขาก็เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของ บริษัท ผู้ถือหุ้นมีความกังวลเกี่ยวกับการล้มละลายและยืนยันว่าจะได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทั้งต้นทุนของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้น
หาก บริษัท รู้ต้นทุนของตราสารทุนและตราสารหนี้ในทุกระดับที่เป็นไปได้ของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน บริษัท สามารถคำนวณจุดที่ได้รับต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นต่ำซึ่งเป็นโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดตามการค้า ทฤษฎีปิด หาก บริษัท มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำกว่าระดับที่เหมาะสม บริษัท จะจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับเงินทุนและสามารถลดต้นทุนเงินทุนด้วยการกู้ยืมเงินมากขึ้น หากมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงกว่าระดับที่เหมาะสมก็จะจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับเงินทุนเพราะผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นเห็นว่า บริษัท มีความเสี่ยงมากเกินไปและ บริษัท สามารถลดต้นทุนของเงินทุนโดยการจ่ายเงิน ตราสารหนี้หรือการออกหุ้นใหม่
นักวิจารณ์ของทฤษฎีการแลกเปลี่ยนไม่เห็นด้วยว่าโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดสามารถพบได้โดยใช้วิธีนี้ พวกเขากล่าวว่าในชีวิตจริงผู้ถือหุ้นผู้ให้กู้และผู้จัดการอาจไม่ปฏิบัติตามทฤษฎีเสมอไป มีข้อมูลที่ไม่สมดุลซึ่งผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นรู้เกี่ยวกับ บริษัท น้อยกว่าผู้จัดการซึ่งอาจไม่ได้ทำเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของ บริษัท
