ผลกระทบของเงินที่มีต่อเงินเฟ้อเป็นประเด็นที่มีข้อโต้แย้งในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ มีความเห็นพ้องกันเล็กน้อยเกี่ยวกับผลกระทบระยะสั้นของการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินในระดับปานกลาง อย่างไรก็ตามมีการเชื่อมโยงบางอย่างที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นด้วย ในระยะยาวปริมาณเงินมีแนวโน้มที่จะกำหนดอัตราเงินเฟ้อ การผลิตเงินที่รวดเร็วจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงหรืออัตราเงินเฟ้อที่สูงมากแม้ในระยะสั้น
โดยทั่วไปแล้วนักเศรษฐศาสตร์ยอมรับว่าผลกระทบของเงินที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อในระยะยาวนั้นเป็นไปโดยตรง เมื่อรัฐบาลผลิตเงินได้เร็วกว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจแต่ละหน่วยสกุลเงินจะสิ้นสุดลงตามส่วนที่เล็กกว่าของความมั่งคั่งทั้งหมดของเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นหากเศรษฐกิจเติบโต 20% ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง แต่ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น 30% หน่วยสกุลเงินจะไม่มีอำนาจซื้ออีกต่อไป จำนวนเงินมีแนวโน้มที่จะสูญเสียมูลค่าและนี่คือคำจำกัดความของอัตราเงินเฟ้อ
ยิ่งกว่านั้นภาวะ hyperinflation สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อเห็นผลกระทบเหล่านี้ในช่วงเวลาที่สั้นกว่ามาก เชื่อกันว่าภาวะเงินเฟ้อรุนแรงเกินไปนั้นเกิดจากปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่เป็นสัดส่วน อัตรา hyperinflation บางครั้งจะได้รับต่อเดือนแทนที่จะเป็นต่อปี เมื่อเกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงผู้บริโภคมักจะไม่ไว้วางใจสกุลเงินและพยายามที่จะแปลงเงินของพวกเขาให้เป็นสินค้าที่จับต้องได้ซึ่งจะทำให้ปัญหาเงินเฟ้อแย่ลง ประเทศซิมบับเวของแอฟริกาเริ่มประสบภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในช่วงต้นยุค 2000 และการอ่อนค่าของดอลลาร์ซิมบับเวกลายเป็นเรื่องรุนแรงมากจนประเทศละทิ้งสกุลเงินทั้งหมด
ผลกระทบระยะสั้นของเงินต่อเงินเฟ้อมีความชัดเจนน้อยลง บางคนอ้างว่าผลกระทบของเงินที่มีต่อเงินเฟ้อในระยะสั้นมีลักษณะคล้ายกับผลกระทบในระยะยาว คนอื่น ๆ ยืนยันว่าปัจจัยเพิ่มเติมอาจมีผลกระทบที่สำคัญ
มุมมองแรกของผลกระทบระยะสั้นของเงินต่อเงินเฟ้อคือว่ามันเป็นโดยตรง ทฤษฎีนี้ได้รับการสนับสนุนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษอดัมสมิ ธ และเดวิดฮูมและนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันมิลตันฟรีดแมน เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์เหล่านี้เชื่อว่าปริมาณเงินเชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อแม้ในระยะสั้นทฤษฎีของพวกเขาจึงมักเรียกว่าทฤษฎีปริมาณเงิน ทฤษฎีปริมาณเงินพูดโดยทั่วไปแล้วว่าอุปทานของเงินเป็นสัดส่วนโดยตรงกับระดับราคา ผู้ให้การสนับสนุนทฤษฎีนี้มักจะสนับสนุนการขยายตัวที่มีการควบคุมอย่าง จำกัด ในปริมาณเงิน
นักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษจอห์นเมย์นาร์ดเคนส์เสนอว่าปัจจัยอื่น ๆ ในระบบเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อระยะสั้น Keynes ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินมีผลทางอ้อมต่อระดับราคาทั่วไปเท่านั้นดังนั้นปัจจัยขั้นกลางจึงมีผลต่อผลลัพธ์สุดท้าย ตัวอย่างเช่นแม้ว่าปริมาณเงินอาจเปลี่ยนแปลงนายจ้างจะลังเลที่จะเปลี่ยนเงินเดือนพนักงาน พฤติกรรมเช่นนี้อาจส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อระยะสั้น
