โมเดล Merton ซึ่งตั้งชื่อตาม Robert C. Merton ได้รับการพัฒนาในปี 1970 มันถูกออกแบบมาเพื่อช่วยนักวิเคราะห์ประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของ บริษัท เพื่อวัตถุประสงค์ในการชำระหนี้ โมเดล Merton เป็นตัวชี้วัดที่เป็นกลางสำหรับความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการและชำระคืนหนี้ นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นตัววัดเครดิตเริ่มต้น
ในการอนุมัติสินเชื่อสถาบันการเงินต้องกำหนดความเสี่ยงหรือโอกาสที่จะผิดนัดชำระของ บริษัท ก่อน สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ให้กู้ประเมินความสามารถของ บริษัท ในการชำระคืนเงินกู้ การผิดนัดชำระเครดิตหมายถึงเหตุการณ์เครดิตใด ๆ ที่ทำให้ บริษัท ไม่สามารถชำระคืนเงินต้นหรือดอกเบี้ยจากการกู้ยืม ยิ่งสถาบันการเงินสามารถคาดการณ์เหตุการณ์เครดิตได้มากเท่าไรก็จะยิ่งดีขึ้นในการชดใช้เงินก่อนที่จะสายเกินไป
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ใช้แบบจำลอง Merton เป็นวิธีการพยากรณ์แนวโน้มราคาหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้ว บริษัท ที่ประสบปัญหาทางการเงินจะประสบกับราคาหุ้นที่ลดลง หากนักวิเคราะห์สามารถระบุความน่าเชื่อถือของ บริษัท ที่ใช้โมเดล Merton พวกเขาอาจจะได้กำไรจากความรู้นั้นโดยการขายหุ้นก่อนที่จะลงหรือซื้อประกันกับเหตุการณ์เครดิตที่เฉพาะเจาะจง
การทำงานของแบบจำลอง Merton นั้นซับซ้อน ตัวแบบประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตตามราคาตัวเลือกของ บริษัท ตัวเลือกให้สิทธิ์ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการขายหรือซื้อสินทรัพย์เฉพาะในอนาคต ในโมเดล Merton มูลค่าของตัวเลือกในการขายสินทรัพย์ของ บริษัท สามารถใช้เป็นตัวแทนสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตของ บริษัท นักลงทุนซื้อประกันภัยมากขึ้นเพื่อป้องกันการสูญเสียมูลค่าสินทรัพย์ของ บริษัท ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเครดิตก็จะสูงขึ้น
รูปแบบของเมอร์ตันสมมติว่า บริษัท ขายพันธบัตรเป็นศูนย์เพื่อหาเงิน พันธบัตรที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยในอัตราคงที่ทุก ๆ ปีจะเรียกว่าพันธบัตรดอกเบี้ยเป็นศูนย์เพราะอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ แทนที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคูปองทุกปีจะมีการขายพันธบัตรเป็นศูนย์โดยมีส่วนลดลึก นักลงทุนให้ผลตอบแทนเมื่อมีการไถ่ถอนพันธบัตรสำหรับมูลค่าเต็มในอนาคต
หาก บริษัท ไม่สามารถชำระหนี้คืนได้โดยไม่ต้องมีคูปองเป็นศูนย์จะถือว่าเป็นเหตุการณ์เครดิตหรือการผิดนัด ตามโมเดลของ Merton เหตุการณ์เครดิตเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าสินทรัพย์ของ บริษัท มีมูลค่าน้อยกว่ามูลค่าของพันธบัตรในอนาคต นั่นคือ บริษัท กำลังประสบปัญหาทางการเงินหากจำนวนเงินที่ผู้ถือหุ้นกู้ค้างชำระน้อยกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ ในการทดสอบเชิงประจักษ์โมเดลของ Merton แสดงให้เห็นว่าถูกต้องสำหรับ บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเช่นองค์กรการผลิตหรือองค์กรค้าปลีก อย่างไรก็ตามมันไม่ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นมาตรการที่ดีสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตในธนาคารเนื่องจากเป็นหน่วยงานที่ได้รับประโยชน์อย่างมาก
