ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มอ้างว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในอนาคตไม่สามารถคาดการณ์ได้จากการเคลื่อนไหวในอดีต ในขณะที่ยอมรับว่าราคาในตลาดระยะยาวจะเพิ่มขึ้นก็ระบุว่าการเคลื่อนไหวระยะสั้นเป็นแบบสุ่มและคาดเดาไม่ได้จริง มันปฏิเสธทั้งการวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิเคราะห์พื้นฐานเป็นเครื่องมือที่ถูกต้องสำหรับการทำนายพฤติกรรมของหุ้น ผู้เสนอทฤษฎีการเดินสุ่มโดยทั่วไปสนับสนุนการลงทุนระยะยาวมากกว่าที่จะพยายามทำตลาด
แม้ว่าทฤษฎีนี้จะถูกตรวจสอบครั้งแรกในปี 1953 แต่ก็ไม่ได้รับความนิยมจนกระทั่งหนังสือ A Random Walk Down Wall Street เผยแพร่โดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน Burton Malkiel ในปี 1973 ทฤษฎีระบุว่าราคาในตลาดเป็นไปตามเส้นทางที่สุ่มขึ้นและลง เช่นฟังก์ชั่นการคำนวณทางเดินแบบสุ่ม ในฟังก์ชั่นการเดินสุ่มเส้นทางจะถูกกำหนดโดยการต่อเนื่องของขั้นตอนแบบสุ่มไม่ว่าจะขึ้นหรือลง มันสามารถอธิบายปรากฏการณ์ทางธรรมชาติจำนวนหนึ่งได้อย่างแม่นยำรวมถึงเส้นทางของโมเลกุลก๊าซและสัตว์เหมือนกัน พฤติกรรมแบบสุ่มนี้เป็นสิ่งที่ผู้สนับสนุนของทฤษฎีการเดินแบบสุ่มเห็นในแผนภูมิหุ้น
ทนายของทฤษฎีมักจะเห็นด้วยว่าราคาตลาดจะเพิ่มขึ้นในระยะยาว พวกเขาแนะนำให้นักลงทุนใช้กลยุทธ์ซื้อและถือแทนที่จะพยายามทำตลาด ในขณะที่ผู้สนับสนุนทฤษฎีเห็นด้วยว่ามีความเป็นไปได้ที่จะดีกว่าตลาดพวกเขาอ้างว่าสิ่งนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่แนบมาเท่านั้น มันเป็นไปไม่ได้ที่จะกำจัดความเสี่ยงโดยธรรมชาติไม่ว่านักลงทุนจะได้รับข้อมูลอย่างดีเพียงใด
ในทางตรงกันข้ามการวิเคราะห์ทางเทคนิคคือการศึกษาประสิทธิภาพของหุ้นตามแนวโน้มที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ทางเทคนิคมักจะพยายามใช้ราคาและประวัติปริมาณหุ้นเพื่อคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคตของหุ้น พวกเขาอ้างว่านักลงทุนไม่ใช่ตัวแทนที่มีเหตุผลที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนทำออกมาได้ แต่พวกเขาได้รับอิทธิพลจากอารมณ์ความผิดพลาดทางปัญญาและการตั้งค่าตามอำเภอใจ ความไร้เหตุผลโดยธรรมชาตินี้นักวิเคราะห์ด้านเทคนิคอ้างว่านำไปสู่พฤติกรรมที่คาดการณ์ได้ ผู้สนับสนุนทฤษฎีเดินสุ่มปฏิเสธข้อเรียกร้องเหล่านี้ยืนยันว่าแนวโน้มดังกล่าวจะเอาชนะตนเองได้ทันทีที่นักลงทุนยอมรับพวกเขา
ความท้าทายอีกประการสำหรับทฤษฎีการเดินสุ่มคือการวิเคราะห์พื้นฐาน แม้ว่าจะค่อนข้างแตกต่างจากการวิเคราะห์ทางเทคนิค แต่ก็ถูกปฏิเสธโดยผู้สนับสนุนของทฤษฎีการเดินแบบสุ่ม การวิเคราะห์พื้นฐานดูที่โอกาสทางธุรกิจของผลิตภัณฑ์ที่นำเสนอสุขภาพทางการเงินแผนธุรกิจคู่แข่ง ฯลฯ เป็นวิธีการกำหนดประสิทธิภาพของหุ้นในอนาคต มันมีแนวโน้มที่จะสมมติว่าตลาดจะทำงานอย่างมีประสิทธิภาพมีเหตุผลและพวกเขาจะปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว
