Düşmanca bir teklif, o şirketin yönetim kurulunun isteklerine karşı yapılmış bir şirketin alım teklifidir. Düşmanca teklifler, edinen şirketin kullanmak istediği stratejiye bağlı olarak çeşitli şekillerde yapılabilir. Teklif başarılı olursa, şirket yönetim kurulunun üyelerinden memnun olup olmadığına, genellikle çok yüksek bir fiyata satılır. Düşmanca alımlar çeşitli nedenlerle yapılabilir ve kurullar düşmanca bir teklif durumundan kaçınmak için tekliflerin kabul edilmesini tavsiye etme eğilimindedirler.
Düşmanca bir teklif almak için bir yaklaşım, kurul üyelerine danışmadan bir şirket için teklifte bulunmaktır. Kurul, teklifin reddedilmesini önerebilirken, hissedarlar hisselerini satmayı kabul ederek edinen şirketin devralmasına izin verebilir. Diğer durumlarda, kurul üyelerine bildirilir, hoşnutsuzluklarını ifade eder ve teklif eden şirket, isteklerine karşı düşmanca teklifte ilerler.
Kullanılan tekniklerden biri vekil savaşıdır. Proxy mücadelesinde, teklif vermeye çalışan şirket, devralmaya daha elverişli bir yönetim ile değiştirmek için hissedarları mevcut yönetimi oy kullanmaya teşvik eder. Diğer bir teknik ise, yönetimin değiştirilmesine ve şirketin zorla satılmasına olanak tanıyan, yönetim üzerinde kontrol sahibi olmak için yeterince hisse almaktır. Şirketler ayrıca kamu ihalesi tekliflerini düşmanca teklif olarak verebilirler.
Düşmanca bir teklifte bulunmak yasadışı veya özellikle etik dışı değildir. Ancak, kararsız olabilir. Şirketler yönetim kurulunun onayı ile satıldığında, yönetim kurulu üyeleri satın alan şirkete önemli bilgiler sağlar. Düşmanca bir teklifle, mevcut tek bilgi kamu malıdır. Bazı durumlarda, bu bilinçli bir karar vermek ve şirket için adil bir fiyat ödemek için yeterli olabilir. Diğer durumlarda, düşmanca bir teklif, satın alma şirketi için kötü bir sürprizle sona erebilir.
Hissedarlar düşmanca bir tekliften faydalanabilirler. Düşmanca teklifler genellikle teklif fiyatlarında bir artışa neden olur ve bu da insanların hisselerinin normal satış fiyatı üzerinde prim yapmalarına izin verir. Şirketler, hissedarların kuruluna isyan etmeye ikna etme anlaşmasını tatbik etmek için prim vermek zorunda kalıyorlar. Bu, devralma işlemlerini çok pahalı hale getirebilir ve devralmadaki kaynakları bağlayarak bir şirketi potansiyel olarak önemli finansal risklere maruz bırakabilir.
