Sıfır kupon tahvil verimi, bugünkü değer denklemi kullanılarak ve iskonto oranı için çözülerek hesaplanır. Elde edilen oran verimdir. Hem piyasa koşullarında ortaya çıkan iskonto oranı, hem de yatırımcıların bonodan beklediği getiri oranıdır. Kupon tahvil faizinin sıfır olması, yatırımcıların tahvillere yatırım yapıp yapmayacaklarına karar vermesine yardımcı olur.
Tahvil, şirketlerin para biriktirmek için sattıkları bir nottur - yatırımcılar gelecekteki ödemeler için alım fiyatını değiştirir. Bazı tahviller periyodik olarak ödemeler veya kuponlar yapar, ancak sıfır kuponlu tahviller, vadeleri geldiğinde sadece bir ödeme yapar. Ödemenin tutarına tahvilin nominal değeri veya nominal değeri denir. Yatırımcılar, tahvilin verimine veya piyasa fiyatının getirisine dayanarak tahvillere yatırım yapıp yapmamaya karar verir. Esas olarak, tahvil yatırımcının şirkete verdiği kredidir ve getirisi yatırımcının karşılığında aldığı faiz oranıdır.
Verim adını paylaşan farklı kavramlar vardır. Örneğin, cari verim, kupon ödemesinin tahvilin piyasa fiyatına bölünmesidir. Sıfır kuponlu tahvillerin kupon ödemeleri gerekmediğinden, cari getirileri yoktur. Genel olarak, yatırımcılar bir tahvilin verimi hakkında konuştuğunda, veriminin vadeye kadar verilmesine işaret ederler - bu, tahvilin yaptığı her ödemeyi yeniden yatırması durumunda bir yatırımcının alacağı getirinin bir ölçüsüdür. Tahvillerin çoğu için, ölçü biraz gerçekçi değildir, çünkü yatırımcılar kuponları her zaman en uygun oranda yeniden yatırmazlar; ancak, sıfır kupon tahvil getirisi daha doğrudur çünkü yeniden yatırım varsayımı yoktur.
Genel olarak, tahvilin bugünkü değer formülünü iskonto oranı yerine, y değişkeni kullanarak yazarak vadeye kadar olan verimi hesaplarsınız. Ardından, verim için değerleri girin ve mevcut değerin gerçek piyasa fiyatı ile aynı olup olmadığını kontrol edin. Olmazsa verim değerini ayarlarsınız. Bu işleme tahmin ve kontrol denir. Olgunluğa verim sağlayan hesap makineleri bile bu yöntemi kullanır; basitçe yineliyorlar.
Sıfır kuponlu tahvil veriminin hesaplanması daha kolaydır çünkü mevcut değer denkleminde daha az bileşen vardır. Fiyat = (Yüz değeri) / (1 + y) n ile verilir ; burada n, bağın olgunlaşmasından önceki dönem sayısıdır. Bu, denklemi tahmin ve kontrol etmeden doğrudan çözebileceğiniz anlamına gelir. Böylece verim y = (Yüz Değeri / Fiyat) 1 / n - 1 olarak verilir.
