İhale oranı menkul kıymetler, yatırımcılara kısa vadeli faiz oranları ödeyen uzun vadeli yatırımlardır. Yatırımcılara, sözleşme süresi boyunca değişen değişken faizli sabit bir gelir akışı sağlayan sabit gelirli menkul kıymetlerdir. Bu finansal araçlar piyasaya sürülmekte veya şirketler ve belediyeler tarafından sermaye yaratma aracı olarak satılmaktadır. Farklı türlerde ihale oranı menkul kıymetleri vardır ve temel yatırım ya borç enstrümanı olan tahviller ya da öz sermaye yatırımları olan tercihli hisse senetleri olabilir. Her iki durumda da, ortak özellik değişken bir faiz oranıdır.
Geleneksel bir sabit gelirli yatırım koşullarına göre, ihraççı yatırımcılara devam eden faiz ödemelerini kredi vadesinde belirli bir oranda öder, ardından sözleşme sona erdiğinde veya süresi dolduktan sonra sözleşmenin değeri için bir ödeme yapar. Bir ihale oranı güvenliğindeki en önemli fark, ödemelerin yapıldığı değişen faiz oranıdır. Bu oranlar, genellikle her yedi ila 35 günde bir gerçekleşen önceden belirlenmiş her açık artırmada değişebilir. Yatırımcılar bu açık artırmalarda açık artırma menkul kıymetlerini satabilirler.
Geleneksel olarak, açık artırma menkul kıymetleri kısa vadeli yatırım araçları haline gelir, çünkü açık artırmalar çok sık yapılır. Yatırımcıların yararı her zaman, sorunsuz bir şekilde satın alınabilecek ve satılabilecek nispeten sıvı bir güvenlik önlemi almaları olmuştur. Likit bir yatırımda, güvenliğin alıcı ve satıcılarını bulmak zor değildir.
Yatırımcıların bir diğer avantajı, temelde kısa vadeli bir güvenliğe yatırım yapmak olmalarıdır, çünkü çok sık satış yapma seçeneğine sahiptirler, ancak genellikle diğer kısa vadeli yatırımları aşan faiz oranları kazanırlar. Bunun nedeni, açık artırma menkul kıymetlerinin teknik olarak 20 ila 30 yıl arasında herhangi bir yerde uzun vadeli sözleşmeler olarak teknik olarak verilmesine rağmen, sözleşme süresi dolmadan açık artırmalarda el değiştirebilen likit yatırımlardır. Açık artırma oranlı menkul kıymetlerdeki yatırımcılar esas olarak şirketler ve varlıklı bireylerdir.
2008 yılında finansal piyasalarda ortaya çıkan küresel kredi krizinde, ihale oranı menkul kıymetlerinin niteliği değişti. Bu finansal araçların kurumsal satıcıları birden bire düzenli olarak yapılan açık artırmalarda alıcı bulamadı. Daha sonra, bazı ihraççıların sözleşmeyi kabul etmelerinden sonra bile, sahipleri bu menkul kıymetleri uzun süre tutmak zorunda kaldılar. Bazı şirketler kısa vadeli nakit elde etmenin bir aracı olarak açık artırma menkul kıymetlerine güvendiğinden, bu pazarın aniden likit hale gelmesi, ortaya çıkacak ekonomik ayaklanmada önemli bir rol oynamıştır.
