Kurumsal tahvil spreadleri, ABD Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen şirket tahvilleri ve tahvillerinden kazanılan verim farkını temsil eder. İki tür tahvil arasındaki fark arttıkça, kurumsal tahvilleri tutan bir yatırımcı yatırımından daha fazla kâr elde edecektir. Kurumsal tahvil marjlarını etkileyen pek çok farklı faktör vardır ve bunların en önemlisi tahvil ihraç eden şirketin kredi notudur. Faiz oranları, tahvil faiz oranlarını da etkileyebilir, ancak diğer ekonomik faktörlerin faiz oranlarının ve tahvil faiz oranlarının birbirlerinden bağımsız olarak hareket etmesine neden olabileceği zamanlar olabilir.
Yatırımcılar her zaman onlara yatırımlarında yüksek getiri elde etme ihtimalini sunan menkul kıymetler bulmaya çalışırlar. Yatırımcılara düzenli faiz ödemeleri yapan ve nihayetinde tahvilin değerinin karşılığını veren tahvillerde, söz konusu getiri tahvil getirisi cinsinden ölçülür. Tahvil getirisi tahvilin faiz oranından, alım fiyatından ve tahvilin ömrü boyunca piyasa faiz oranlarından etkilenir. Şirket tahvillerinin Hazine bonosu ile karşılaştırılması, yatırımcıların şirket tahvil marjlarını incelemelerini sağlar.
Hazine bonosu, kurumsal tahvil ihracı için bir çeşit kriter olarak kullanılmaktadır. ABD Hazinesi tarafından desteklendiğinden ve yatırımcılara büyük güvenlik sağladığından, genellikle terminolojideki kupon oranları olarak da bilinen çok küçük faiz oranları sunarlar. Tahvil ihracı yapan şirketler yatırımcılara aynı güvenlik seviyesini sağlayamazlar ve daha yüksek faiz ödemeleri teklif ederek bunu telafi etmek zorundadırlar. Bu, şirket tahvili ile bir Hazine tahvili arasındaki verim farkı olan tahvil marjını yaratır.
Tahvil ihracı yapan şirketlerin kredi notları, kurumsal tahvil spreadlerini belirlemede en önemli faktörlerdir. Çoğu durumda, düşük bir kredi notu yüksek tahvil marjı ile sonuçlanır. Ancak, yatırımcıların öngörülen dağılımın çok yüksek olmasına karşı temkinli olmaları gerekmektedir, çünkü bu, ihraççının kredi notunun tahvil yükümlülüklerinde temerrüt riskinin önemli olduğu bir noktaya düştüğü anlamına gelebilir. Bir temerrüt gerçekleştiğinde, tahvil sahibi genellikle tahvilinden bir şey almazsa, çok az tazminat alır.
Faiz oranlarındaki değişimler kurumsal tahvil spreadlerini de etkileyebilir. Genel olarak, düşük faiz oranları tahvil marjlarını artıracaktır, çünkü kurumsal tahviller daha yüksek faiz oranları sunabilmektedir. Diğer koşullar, genel ekonomik koşullar dahil olmak üzere tahvil marjlarını etkileyebilir. Zorlu ekonomik zamanlarda, yatırımcılar çoğu zaman tahvillerin nispi istikrarına bakmakta ve yatırımcılar tarafından halihazırda sahip olunan tahvillerin değerini artırmaktadır.
