Uzun Vadeli Özkaynak Beklentisi menkul kıymetleri veya LEAP'ler, çok uzun süre sona ermekte olan özkaynak, endeks ve sektör seçenekleridir. Uzun vadeli yatırım stratejileri olan yatırımcılara bir alternatif sunmak için Chicago Board Options Exchange (CBOE) tarafından oluşturulmuştur.
CBOE kapsamlı bir LEAP seçimi sunar. Endeks LEAP'leri, Dow Jones Endüstri Ortalaması, S&P 500 ve Nasdaq 100 gibi büyük ABD endeksleri ile Çin, Avrupa, Japonya ve Meksika'daki pazarları kapsayan uluslararası ölçütler için kullanılabilir. Bankacılık, petrol hizmetleri, telekomünikasyon, sağlık ve ekonominin diğer önemli unsurlarını kapsayan sanayi sektörleri için de benzer menkul kıymetler getirilmiştir. Özkaynak LEAP'ları bireysel şirketler için mevcuttur. Mevcut tekliflerle ilgili detaylar CBOE'den edinilebilir.
Geleneksel opsiyonlar gibi, bu menkul kıymetler, sahibine kararlaştırılan bir süre boyunca kararlaştırılmış bir fiyat üzerinden dayanak varlık satın alma veya satma hakkı verir. Geleneksel hisse senedi opsiyonları, bir ila üç ay arasında değişen sürelerde mevcut olsa da, bu menkul kıymetlerin üç yıla kadar uzanan vadeleri vardır. Hem koyma seçenekleri hem de arama seçenekleri mevcuttur. Endeks LEAP'leri genellikle Avrupa tarzıdır ve sadece sona ermesiyle kullanılabilir. Equity LEAP'ler genellikle Amerikan tarzıdır ve süreleri dolmadan önce herhangi bir zamanda kullanılabilir.
LEAP'ler Black-Scholes fiyatlandırma modelleri kullanılarak fiyatlandırılabilir ve daha geleneksel seçeneklerle aynı stratejiler kullanılarak takas edilebilir. Yatırımcılar, uzun vadeli bir boğa piyasası bekliyorlarsa, uzun vadeli hisse senedi pozisyonlarını korumak için LEAP'leri satın alabilir veya LEAP'leri arayabilirler. Farklı grev fiyatlarındaki seçeneklerin eşzamanlı alım ve satımı olan spread'ler, piyasadaki oynaklıktaki değişikliklerden kazanç sağlayacak şekilde tasarlanan stratejiler gibi bu güvenlik türüyle de uygulanabilir.
LEAP'lerin uzun süre sona ermesi, bazı karmaşıklıklar ortaya çıkarmaktadır. Bir LEAP'in ömrü boyunca değişmesi muhtemel olan faiz oranlarına karşı oldukça hassastırlar. Yükselen bir faiz oranlı ortamda, örneğin, LEAP'ler aslında negatif bir nakit değerle işlem yapabilir. Bu, özellikle hissedarlar için LEAP'lar için önemlidir, çünkü sahiplerin erken egzersizi seçmeleri için güçlü bir teşvik vardır.
