Optimal sermaye yapısı, bir firmanın faaliyetlerini finanse etmek için çıkardığı borç miktarı ile özkaynak arasındaki ideal dengedir. İyi bir sermaye yapısı stratejisinin amacı, borç miktarını mümkün olduğunca düşük tutmak ve hissedarların zenginliğini mümkün olan en yüksek miktarda artırmaktır. Bir şirket bir strateji oluşturup uyguladığında, risklerini, beklenen gelirini, yönetim tarzını ve gelir ve vergi oranındaki olası dalgalanmaları dikkate almalıdır.
Büyümeyi finanse etmek için, şirketler nakit akıtmaya ihtiyaç duyarlar. Sermaye projeleri genellikle büyük bir ön yatırıma ihtiyaç duyduğundan, şirketler borç, özkaynak veya her ikisini de içerebilecek optimum bir sermaye yapısıyla fon toplamak zorundadır. Borç tipik olarak bonolar şeklinde, özsermaye ise hisse senedi ve adi hisse senedi şeklinde verilir. Büyük miktarda borç vermenin en büyük dezavantajı, şirketin kredi notunu düşürmesi ve daha yüksek bir yatırım riski gibi görünmesidir.
Sermaye projelerini finanse etmek için öncelikle borca güvenmenin ikinci bir dezavantajı, bunun pahalı olmasıdır. Borç tipik olarak sabit bir maliyet taşımaktadır; bu, maliyetin piyasa koşullarından, satışlardan veya sermaye projesinin başarısı veya başarısızlığından dalgalanmadığı anlamına gelir. İhraç edilen tahvillerin değeri, yatırımcılara belirli bir zamanda geri ödenmeli ve bu durum optimal sermaye yapısı stratejisinden daha az yapılmalıdır. Borcun bir miktar verilmesi kabul edilebilir, ancak eğer şirket sabit maliyetlerini geri ödeyemezse, iflasa zorlanabilir.
Tercih edilen ve adi hisse senedi şeklinde sermaye, optimal sermaye yapısı stratejisinin önemli bir parçasıdır. Borçtan farklı olarak, hisse senedi ihracına ilişkin maliyetler, piyasa oynaklığına doğrudan yanıt verdiklerinden değişkendir. Eşitlik, bir şirketin bir sermaye projesinde yer alan riskler ile sahiplerin ve yöneticilerin almak istedikleri getirileri arasındaki dengeyi artırmasına yardımcı olur. Özkaynak düzenlendiğinde, şirket halka arz edildiğinde hisse senedi için bir değer alır ve yatırımcılara şirkette pay sahipliği sağlar.
Sermaye projesinin beklenen getiri oranını karşılamaması durumunda, şirket hisse senedi piyasa değerini yalnızca yatırımcı hisselerini satmayı seçerse ödeyecektir. Bu piyasa değeri ilk halka arz için alınan değerden daha yüksek veya daha düşük olabilir. Temettüler veya karlar hissedarlara ödenebilir veya ek projeler için şirket tarafından tutulabilir.
Optimal bir sermaye yapısı genellikle borç, adi hisse senedi ve tercih edilen hisse senedini içerir. Strateji, istenen getiri oranına ve şirketin genel hedefine göre değişecektir. Herhangi bir sermaye yapısı stratejisi, riski en aza indirirken getiriyi en üst düzeye çıkarmak zorundadır. Ayrıca sermaye maliyetini mümkün olan en düşük değerde tutmaya çalışmalıdır.
