Etkili pazar hipotezi, pazarların hızla yeni bilgileri hesaba katması fikridir. Genel olarak konuşursak, bir gazetenin iş bölümünü alarak ve iyi görünen şirketlerden hisse satın alarak rastgele bir kişinin neden garantili kar elde edemediğini açıklar. Etkin piyasa hipotezine göre, bu haberlerin tümü borsa fiyatı tarafından dikkate alınmış olacak; gelecekteki olaylar stokları tahmin edilemez şekilde etkileyecektir.
Etkin piyasa hipotezinin altında yatan ekonomik prensip, arbitrajdır. Arbitraj, pazardaki bazı kusurlardan yararlanarak garantili kar elde etme uygulamasıdır. Temel bir tahkim örneği, hemen daha fazla paraya satabileceğinizi bildiğiniz zaman, düşük bir fiyata bir şey satın almak olacaktır. Tahkim ilkesini bilgiye uygulamak, etkin piyasa hipotezini sağlar. Buradaki fikir, eğer bilgi dışarıda ise, zaten harekete geçilmiş olacak.
Etkin piyasa hipotezinin en güçlü versiyonu, piyasanın “rastgele bir yürüyüş” izleyeceğini öngörüyor. Diğer bir deyişle, herhangi bir zamanda, belirli bir hisse senedinin ve bir bütün olarak pazarın, düşecek kadar yükselmesi muhtemeldir. Piyasanın uzun vadeli eğilimi ve içindeki tüm hisse senetleri bu nedenle rastgele kararların toplanmasından başka bir şey olmayacak. Uzun vadeli eğilimleri tanımlamak imkansız olmalıdır. Daha doğrusu: eğilimler tespit edilir edilmez kaybolurlar, çünkü yatırımcılar herhangi bir görünür eğilime göre hisse senetleri alıp satarlar. Bunu yaparken, bunu reddediyorlar. Hisse senedinin yılın geri kalanında makul bir şekilde yükselmesi bekleniyorsa, yatırım kararları bu gelecekteki değeri (uygun indirimle birlikte) mevcut fiyata dahil edecektir.
Zorunluluk gereği, etkin piyasa hipotezi ancak hiçbir zaman kaba bir yaklaşım oluşturabilir. Hipotezin doğru çalışması için, pazarın eğilimleri ve değerlerini değerlendiren bir dizi akıllı ve rasyonel aracıyla doldurulması gerekir. Paradoksal olarak, eğer bu ajanların tümü etkin piyasa hipotezini üstlenecek olsaydı, sistem dağılırdı. Piyasadaki en aktif katılımcılar, bir dereceye kadar, yeni bilgiler veya değerlendirmeler temelinde karlı kararlar verebileceklerine inanmalıdır.
Bu paradoks nedeniyle ve buna karşı çıkan büyük miktarda veri nedeniyle, etkili piyasa hipotezi son derece tartışmalıdır. Neoklasik ekonominin temel bir unsuru olmaya devam ediyor ve hala yaygın olarak öğretiliyor. Pek çok iktisatçı, muhtemelen, ideal olarak işleyen bir piyasanın iyi bir açıklaması olarak hipotezi düşünmektedir. Bununla birlikte, gerçek dünya piyasaları, bazıları diğerlerinden daha fazla olan mükemmel verimlilikten sapmaktadır. Örneğin, pek çok iyi bilgilendirilmiş ve iyi finanse edilen yatırımcının katıldığı petrol vadeli işlem piyasası, muhtemelen kullanılmış otomobil pazarından daha fazla hipoteze uyuyor.
