Finansal piyasalar teorisinde, karakteristik bir çizgi, bir finansal güvencenin geri dönüş oranları ile bir şirketteki hisselerin payı gibi diğer bir varlığın geri dönüş oranları ile piyasada bulunan tüm varlıkların geri dönüş oranları arasındaki ilişkiyi grafiksel olarak gösterir. Bir güvenlik piyasası hattı olarak da bilinen karakteristik çizgi, risksiz bir getiri aşan bir güvenliğin karşılığını temsil eden y ekseni kesişimi ve oluşan bir portföy için oluşturulmuş olan x ekseni ile düz bir çizgi şeklini alır. piyasadaki tüm varlıkların. Karakteristik çizgiyi oluşturan değerler istatistiksel regresyon analizi yapılarak elde edilir. Birlikte alınan piyasadaki tüm varlıklara göre bir özkaynak teminatının veya başka bir varlığın getirisi ve korelasyon riski, varlığın beta değerini tanımlayan karakteristik çizginin eğiminde ve standart sapmasında temsil edilir.
Karakteristik çizginin eğimi, hisse senedinin beta değeridir (β), bir menkul kıymetin veya diğer varlıkların fiyatının, bir bütün olarak piyasa fiyatına kıyasla korelasyonlu değişkenliğinin bir ölçüsüdür. Çizginin dikey, y ekseni kesişmesi, varlığın alfa (α) 'yı, belirli bir pazara özgü riskler tarafından hesaba katılmayan risksiz oranın üzerindeki getiri oranını temsil eder. Modern portföy teorisinde, alfa, varlığın göreceli riski için ayarlanan risksiz getiri oranının üstünde ve üzerinde getiri oranını temsil eder.
Hisse senedi veya diğer varlıkların hisse senetleri için göreceli riske uyarlanmış getiri oranlarını gösteren karakteristik çizgi, Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelinin (CAPM) grafiksel bir gösterimidir ve Modern Portföy Teorisi (MPT) için merkezidir. CAPM ve MPT'ye göre, bir özkaynak teminatının veya diğer bir varlığın geri dönüş oranları, riskteki artışlarla birlikte artmalıdır. Getiri oranlarının getiri değişkenliği ile ölçülen riske bağlı olduğu söylenir. Risksiz faiz oranını aşan iadelerin yanı sıra daha yüksek bir risk derecesini varsaymak için ek tazminatın CAPM ve MPT açısından bakıldığında anormal olduğu söylenir.
Menkul kıymetler ve diğer varlıklar rutin olarak gerçek dünya piyasalarında anormal pozitif ve negatif getiri sergilemektedir. Hisse senetleri veya karakteristik çizginin üzerinde getiri ile diğer varlıklar, risklerine göre anormal derecede yüksek getiri sağlarlar ve değer düşüklüğü kabul edilirler. Tersine, karakteristik çizginin altına düşenler risklerine göre anormal derecede düşük getiri sunarlar ve aşırı değerlenmiş olarak kabul edilirler.
