Teminatlı kredi yükümlülüğü (CLO), birçok farklı işletmeye kredileri tek bir pakette bir araya getiren ve daha sonra birden fazla borç verene yeniden sunulan finansal bir süreçtir. Amaç, bireysel borçluların ve borç verenlerin farklı ihtiyaçları arasındaki uyuşmazlıkların üstesinden gelerek finansal sistemi daha verimli kılmaktır. Bununla birlikte, bazı açılardan CLO karmaşıklığı arttırmakta ve 2007'de ortaya çıkan bankacılık krizine katkıda bulunmakla suçlanmaktadır.
Kesin konuşursak, teminatlandırılmış bir borç yükümlülüğü sadece ticari işletme kredilerini içerir. Tahvil ve ipotek kullanarak aynı şekilde çalışan ve bazıları iki veya daha fazla kredi türünü birleştiren benzer planlar var. Bu şemalar için kullanılan terimler sıklıkla karıştırılır veya birbirlerinin yerine kullanılır. Bununla birlikte, temel sistem ve faydalar ve dezavantajlar her durumda aynıdır.
Teminatlandırılmış kredi yükümlülüğünün neden geliştiğini anlamak için, bazı borçluların diğerlerinden daha fazla ödeme yapma ihtimalinin yüksek olduğunu unutmayın. Bazı borç verenler, daha yüksek faiz oranları talep edebildikleri için daha riskli kredi yapmaktan mutlu olurken, diğerleri daha düşük oranlı kredileri tercih etmektedir, çünkü geri ödemeleri daha kesindir.
Finans sektörü, kredi piyasasının elinden geldiğince iyi çalışmadığına inanıyordu çünkü bireysel kredi verenler “doğru” kredi türü isteyen bireysel borçluları bulmak zorunda kaldılar. Bu, tüm borç verenlerin ihtiyaç duydukları tüm borç alanlara ödeme yapmak için yeterli para olduğu anlamına gelebilir, ancak nakit ihtiyaç duyulan yere gelmiyordu.
Bu teminatlı borç yükümlülüğünün gelişmesine yol açtı. Bu sistemde, hem riskli hem de emniyetli birçok mevcut krediler bir araya getirilmektedir. Borç verenler daha sonra tüm borçluların ödemelerinden pay alma haklarını satın alır. Her borç veren, ne kadar risk alacağına bağlı olarak farklı bir ödeme seviyesi alır.
Teminatlı bir borç yükümlülüğüne dahil olan borçlulardan herhangi biri borçlarını geri ödemede başarısız olursa, en fazla riski kabul eden borç verene verilen paydan zarar alınır. Daha fazla borç alanın temerrüde düşmesi nedeniyle, bu borç veren hiçbir şey vermeyebilir ve kalan zararlar borç verene ikinci en yüksek risk seviyesine girenleri geçecektir.
Teminatlı borç yükümlülüğündeki en büyük sorun, sistemdeki karmaşıklığı arttırması ve büyük bankaların ne kadar risk aldıklarını takip etmelerini zorlaştırmasıdır. Bazı durumlarda, borç verene yatırımın ne kadar riskli olduğu konusunda tavsiyede bulunan kredi derecelendirme grupları, teminatlandırılmış bir borç yükümlülüğünü çok güvenli olarak etiketlemiştir, çünkü dahil olan borçluların bazıları çok iyi riskler olarak kabul edilmektedir; Bu derecelendirmeler orta veya yüksek riskli borçlulara verilen kredileri dikkate almamaktadır.
Bazıları, bu karışıklığın, o zamanlar geri ödemede başarısız olan kişilere çok fazla riskli kredi verilmesine izin verdiğini iddia ediyor. Ödenmemiş olan para miktarı o kadar yüksekti ki, bazı durumlarda teminatlandırılmış bir borç yükümlülüğünün "en güvenli" hisselerini alan borç verenler bile beklenmedik bir şekilde kendilerini para kaybediyorlardı.
