Bir korelasyon takası, doğrudan bir dayanak varlığın fiyatına dayanmayan, özellikle karmaşık bir türevdir. Bunun yerine, iki veya daha fazla varlığın fiyatları arasındaki ilişkiyi temel alır. Bu karmaşıklık nedeniyle, bir korelasyon takası özel olarak düzenlenmeli ve ana finansal borsalar aracılığıyla mevcut değildir.
Türevin temel formu nispeten basittir. Türev, kendi başına bir varlıktır, ancak değerini ayrı bir dayanak varlıktan alır. Basit bir örnek, bir tarafın, belirli bir tarihte, belirli bir tarihte ikinci bir partiden belirli bir miktarda hisse senedi almayı kabul ettiği bir vadeli işlem sözleşmesidir. Bu, kararlaştırılan tamamlanma tarihinde hisse senedinin piyasa fiyatına bağlı olarak iyi veya kötü bir anlaşma olabilir: piyasa fiyatı daha yüksek ise, hisse senedi alıcısı derhal bir kar satabilir. Vadeli işlem sözleşmesi başlı başına bir varlık olduğundan, satın alan taraf, sözleşmeyi sona ermeden önce tamamlama haklarını satabilir. Bu bir pozisyon satmak olarak bilinir.
Bir takas türevi, sözleşmedeki her bir tarafın biri olmak üzere iki veya daha fazla dayanak varlığa dayandığından bir adım daha ileri gider. İlgili taraflardan elde edilen geliri değiştirmeyi kabul eden iki tarafı içerir. Örneğin, bir tahvil takasında, iki tarafın da bir tahvilleri vardır, ancak tahvillerinden aldıkları herhangi bir kupon ödemesini takas etmeyi kabul eder. Aslında, iki taraf, kendi varlıklarına dahil olma riskini değiştirir, örneğin bir tahvil ihraççının beklenen kupon ödemesini ödeyememesi riski. Bu tür anlaşmalar tamamen spekülasyon olarak yapılabilir veya hedge etme olarak bilinen bir taktik olan riski azaltmak için kullanılabilir.
Korelasyon takas fiyatı, gelecek bir tarihte iki varlık arasındaki korelasyona dayanmaktadır. Örneğin, anlaşmadaki birinci taraf, A şirketinin hisse senedi fiyatının üç ayda B şirketinin hisse fiyatının iki katı olacağını ve ikinci tarafa sabit bir miktar ödeyebileceğini tahmin edebilir. Buna karşılık, üç ay içinde, ikinci taraf, gerçek korelasyona bağlı olarak değişken bir miktar ödeyecek. Örneğin, A şirketinin hisse senedi fiyatı, bu tarihte B şirketinin hisse senedi fiyatının üç katına çıkarsa, ikinci tarafın, birinci tarafa geri daha büyük bir miktar ödemesi gerekebilir.
Korelasyon takas işlemi, katılanların yalnızca her bir fiyatın nasıl değişeceğini değil, aynı zamanda ikisinin de karşılaştırmalı değişikliklerini tahmin etmeleri gerektiği için nispeten karmaşıktır. Bu da, anlaşmadaki bir pozisyonu almak veya satmak için adil bir fiyat bulmayı çok daha zorlaştırıyor. Şu anda, arbitraj olasılığını azaltacak şekilde doğru ve adil bir değerleme olarak yaygın şekilde kabul edilen herhangi bir formül yoktur. Bir tüccar, kar yapma olasılığını büyük ölçüde artırmak, hatta bunu teorik olarak kesin hale getirmek için iki korelasyon takas anlaşması gibi iki anlaşma arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanabilir.
