Sürünen teklifler, bir yatırımcının veya bir yatırımcı grubunun, Williams Yasası'nın ana hükümlerini aşmaya çalışırken, bir hedef şirket tarafından verilen hisselerin paylarını kademeli olarak elde etmek istediği durumlardır. Hisse alımı, açık piyasada mevcut olan hisse senetleriyle sınırlıdır. Genellikle, sürünen bir ihale teklifinin nihai amacı, oylama bloğu oluşturmak için şirkete yeterince ilgi duymaya yetecek kadar hisse senedini elde etmektir.
Williams Yasası, Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyet gösteren herhangi bir pazarda hisse alım satımı uygulaması ile ilgilidir. Bu kanunun 1968'de eklenmesinden sonraki yıllar boyunca, bu kanunun hükümleri, sürünen bir ihale teklifinin kullanım potansiyelini en aza indirmeye yardımcı oldu. Williams Yasası'nın kilit unsurlarından biri, hissedarlara mevcut hisse senetleri için aynı fiyatı teklif etmesi gerektiğidir. Bu, bir hissedarın hisselerine belirli bir fiyat teklif edilmesi durumunda, aynı yatırımcı veya yatırımcı grubunun satış yapmak için farklı bir hissedarına farklı bir fiyat teklif edemeyeceği anlamına gelir. Orijinal fiyat reddedilinceye kadar, grup farklı bir hissedarına hisse başına daha yüksek bir fiyat teklif edemez.
Williams Yasası'nın diğer hükümleri, hisse senedi almaya teşebbüs eden herhangi bir yatırımcı veya yatırımcı grubunun, ihale tekliflerinin tüm ayrıntılarını Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ve hedeflenen şirkete bildirmesini zorunlu kılar. Bu detay, teklif edilen hisse başına fiyatı da içerir.
Sürünen bir ihale teklifi ile, grup bu gereklilikleri aşmaya ve sessizce farklı hissedarlardan hisse satın almaya çalışacak. Sadece grupla önemli miktarda hisse edinildikten sonra, uygun belgeleri SEC ile doldurmaya uyuyorlar. Sonuç, hedef şirketin, saldırıya hazırlanma şansı olmadan kendisini düşmanca bir devralma teklifinde bulması olabilir.
20. yüzyılın son bölümlerinin çoğu için Williams Yasası hükümlerini sürünen bir ihale teklifi olasılığını önleyecek şekilde yorumlamak ve uygulamak nispeten kolay olsa da, bugün durum böyle değil. Türevlerin yapısındaki değişiklikler ve bunların geleneksel kurumsal hisse senetleri ile olan ilişkisi uygulamayı daha da karmaşıklaştırmıştır. Sonuç olarak, bazen bir grup yatırımcının sürünen bir ihale teklifini başarıyla yaratmasını ve kullanmasını sağlayabilecek gri bir alan olabilir.
