Tahvil takası için borç, bir şirket daha önce verilmiş bir bonoyu aradığında ve başka bir borç enstrümanı ile değiştirdiğinde ortaya çıkar. Bazı durumlarda, takas esasen başka bir tahvil için bir tahvil olabilir, yeni borç enstrümanı ihraççı açısından daha elverişlidir. Bir şirketin tahvil takası için borçlanmasının yaygın bir nedeni borç yatırımları için faiz oranlarındaki değişikliklerden yararlanmaktır. Diğer zamanlarda, vergi oranlarındaki değişiklikler bu borçlanma araçlarının takas edilmesinin bir nedeni olabilir. Büyük şirketler veya kuruluşlar, tahvil ihracı en muhtemel varlıklar olduğu için bu sürecin en yaygın kullanıcılarıdır.
Tahvillerin tahvil ihracı için borca girmesi için büyük olasılıkla borçlu tahviller gereklidir. Tahviller genellikle alış fiyatı, faiz oranı ve tahvil vadesine kadar izin verilen süre bakımından katı kurallara sahiptir. Bu standartların hiçbirini ihlal etmemek için, bir şirket ihraççı ile alıcı arasındaki satın alma anlaşmasının ihraççıyı herhangi bir zamanda cezası olmadan geri çekebileceğini söyleyen bir faturalanabilir tahvil çıkarır. Anlaşma, eğer ihraççı bu ilk bonoyu ararsa, alıcının normalden ikinci bir tahvil veya biraz daha yüksek tazminat alacağını gösterebilir. Her tahvilin kendi kuralları vardır, bu da bazılarını çağrılabilir yapar, diğerlerini çağrılmaz hale getirir.
Tahvil takası borçları büyük olasılıkla ikinci bir tahvilin ihracını içerir. Şirketler genellikle bu borçlanma araçlarını çıkarırlar çünkü uzun vadeli projeler için paraya ihtiyaçları vardır. Bu nedenle tahvilleri erken aramak, şirketin yatırımcılara tahvil fiyatının tamamını ve bununla ilgilendiği faizleri geri ödemesi gerektiği için bir anlam ifade etmiyor. Tahvil faiz oranının düşmesi durumunda, borç takası borçları daha iyi çalışır, bu da şirketin daha yüksek bir faiz oranına sahip önceki bir tahvil çağırabilir ve düşük faiz oranından yeni bir tahvil çıkarabilir. Bu gerçekleştiğinde, tahville ilişkili proje daha az paraya mal olur ve uzun vadede projeyi daha karlı hale getirir.
Tahvil takası için ters borç, iş piyasasında da mümkün olabilir. Örneğin, bir şirket erken dönemlerde tahvil çağırabilir ve yatırımcıları geri ödeyebilir. Başka bir tahvil ihraç etmek yerine, şirket veya başka bir işletme, banka aracılığıyla geleneksel bir kredi alabilir. Bu takas, şirketin uzun vadede daha da güçlenmesini sağlayan vergi veya bilanço avantajları gibi farklı avantajlara sahip olabilir. Her iki durumda da, tanımlanmış bir fayda genellikle bu takas için kaynaktadır.
