Değiştirilmiş bir süre , faiz oranları değiştiğinde belirli bir güvenliğin yaşadığı değerdeki değişim miktarını tanımlayan bir süreçtir. Bu tür bir ölçümün arkasındaki fikir, tahvil fiyatlarının ve faiz oranlarının hareket etme eğiliminde olduğu yönündedir. Bu, tahvil ihracı ile ilişkilendirilen faiz oranının artması durumunda tahvilin fiyatının düştüğü anlamına gelir.
Değiştirilmiş süre kavramını anlamada, tahvil fiyatının ve tahvil ihracının değerinin mutlaka aynı olmadığına dikkat etmek önemlidir. Tahvil fiyatı basitçe veren kuruluşun tahvil istediği miktardır. Buna karşılık, tahvil değeri, sadece fiyat sormaktan daha çok kritere dayanıyor. İkisi arasında ayrım yapmak, değiştirilmiş bir sürenin nasıl çalıştığını anlamayı kolaylaştırır, çünkü tahvil fiyatı faiz oranındaki değişimlere bir tahvil değerinin verdiği şekilde cevap vermez.
Tahvil değerini etkileyen bir faktör, konuyla ilgili risk derecesidir. Bir dereceye kadar sübjektif olsa da, bu faktör faiz oranı ile tahvil fiyatı arasındaki ilişki sabit olsa bile, tahvil ihraç eden şirketin istikrarı hakkındaki soruların daha fazla riskin mevcut olabileceği anlamına gelebilir. Ek riske, tahvilin fiyatı üzerinde herhangi bir etkisi olmadan, tahvil ihracı için alım yapmak isteyen yatırımcıların sayısı açısından tahvilin değeri üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir.
Değiştirilmiş bir sürenin hesaplanmasında kullanılan temel formül, cari fiyat ile tahvil ihracına verilen faiz oranının karşılaştırılmasını içerir. Çoğu durumda, bu iki faktör ters yönlerde hareket etme eğiliminde olacaktır. Bu, eğer faiz oranları yükselirse, tahvil fiyatı düşebilir ve tahvil daha küçük bir yatırım yaparken daha yüksek getiri kazanma şansı nedeniyle konuyu daha cazip hale getiren yatırımcılara değer katar. Faiz oranının düşmesi durumunda tahvil yatırımcılar için daha az cazip hale geliyor ve yatırımcıların değerinin buna göre düşmesi muhtemel. Karşılaştırma yapıldıktan sonra, faiz oranındaki bir değişimin değişimin gerçekleştiği zaman ile tahvilin vade tarihi arasında tahvil değerine ne yapılacağını belirlemek mümkündür.
Gerçek uygulamada, bu, değiştirilen sürenin, faiz oranındaki değişimin tahvil değeri üzerindeki etkisini belirlemek için bir artı bir artı vadeye getirme verimi olan bir formül kullandığı anlamına gelir. Bu biraz sarsılmış gibi görünse de, bu işlem değişken veya değişken bir oran taşıyan bir ipotek ile meydana gelen değişimi tahmin etmek için kullanılan formüllerden farklı değildir. Faiz oranındaki değişimin tespit edilmesiyle yatırımcı, tahvil ömrü boyunca gerçekten gerçekleşmesi durumunda tahvil ömrü boyunca makul bir getiri beklenebileceğini belirleyebilir.
