Put-call paritesi, bir put seçeneği veya bir arama seçeneği için uygun bir fiyatı tanımlamak için opsiyon fiyatlamasına yatırım teoremini ifade eder. Bu teoremi göre, bir aramanın fiyatları ile bir arbitraj fırsatı bulunmamasını sağlayan bir fiyat arasında bir ilişki vardır. Eğer bir arama-satım paritesi varsa, hiçbir tüccar, bir koyma opsiyonu ile bir arama opsiyonu arasındaki fiyat farklarından yararlanarak risksiz bir kar elde edemez.
Çağrı-teoremi dört finansal araçtan oluşur: bir satış opsiyonu, arama opsiyonu, temel varlık ve nakit. Bir çağrı seçeneği, sahibine belirli bir zaman dilimi içinde belirli bir egzersiz fiyatından belirli bir dayanak varlığın belirli bir miktarını satın alma hakkı verir, ancak buna gerek duymaz. Bir koyma seçeneği, dayanak varlığın belirli bir miktarını belirli bir süre içinde belirli bir egzersiz fiyatından satma hakkını verir, ancak şart yoktur. Temel varlık, bir hisse senedi veya altın, petrol ve tarım ürünleri gibi kalemleri ifade edebilir. Bu durumda, nakit, opsiyonların egzersiz fiyatının bugünkü değerini tutar.
Put-call paritesi, bir arama opsiyonu ve peşin paradan oluşan bir portföyün, bir put opsiyonu ve bunun altındaki varlıktan oluşan bir portföy ile aynı değerde olduğunu gösterir. Bu nedenle bir tüccar, bir portföy satın alma ve diğer portföyü satma işlemlerinin risksiz bir şekilde gerçekleştirilmesinden kâr elde edemez. Fiyatların dengesiz olması durumunda, trader'lar parite düzeltilinceye kadar kârlı, risksiz işlemler yapmaya başlarlar.
Matematiksel olarak, arama çağrısı paritesi sırasıyla C + X / (1 + r) t = S 0 + P formülü ile temsil edilebilir. C ve P sırasıyla sırasıyla arama opsiyonunun ve arama opsiyonunun fiyatını ifade eder. X / (1 + r) t nakit veya opsiyonların alıştırma fiyatının bugünkü değerini temsil eder. S 0 , dayanak varlığın fiyatını temsil eder. Bir tüccar, formülü kullanarak bir seçeneğin makul fiyatını bulabilir ve bir arbitraj fırsatı olup olmadığını belirleyebilir.
Örneğin, yatırımcı üç aylık bir arama seçeneğinin 30 ABD Doları (ABD Doları) egzersiz fiyatıyla 3 ABD Doları olduğunu biliyorsa ve temel varlığın risksiz oranı yüzde 10 olduğunda 31 ABD Doları olarak fiyatlandırılmışsa, veya ilgili teklif seçeneğinin makul fiyatını bulabilir. Formül, 3 + 30 / (1 + 0,1) 0,25 = 31 + P olacaktır. Formülden P hesaplandığında, tüccar, üç aylık bir teklif seçeneğinin makul fiyatının 30 ABD doları olan bir egzersiz fiyatı olan 1,29 ABD Doları olduğunu tespit eder. Koyulan opsiyonun fiili fiyatı bu değerin altında veya üstünde ise, trader, underpriced portföyü satın alarak ve overpriced portföyünü satarak kar elde edebilir.
Put-call parite teoreminin çalışması için birkaç şart gerekir. Çağrı seçeneği ve koyma seçeneği aynı egzersiz fiyatına, aynı dayanak varlığa ve aynı son kullanma tarihine sahip olmalıdır. Seçenekler, yalnızca sahibinin daha önce değil, sadece vade sonunda kullanabilmesine izin veren Avrupa seçenekleri olmalıdır. Teorem ayrıca faiz oranının sabit olduğunu varsayar. Her ne kadar arama paritesinden sapmalar gerçek hayatta olsa da, çalışmalar teklif / soru yayılmasının ve komisyonların varlığının arbitraj karlarını etkisizleştirdiğini göstermektedir.
