Bir artık güvenlik, teminat sahibi tarafından gelecekte bir noktada ihraç eden şirketin ortak stokuna dönüştürülebilen her türlü güvenlik türüdür. Bu menkul kıymetlerin en yaygın iki türü, dönüştürülebilir tahviller ve dönüştürülebilir tercihli stoklardır. Bu enstrümanların her ikisinde de, hisse senedi fiyatının önceden belirlenmiş bir limiti aşması durumunda, genel olarak bunları ortak hisse senetlerine dönüştürme imkanı vardır. İhraççı için kalıcı bir güvencenin bir dezavantajı, hisse senetlerinin başına düşen hisse sayısını artırarak hisse başına kazançları azaltma potansiyeline sahip olmasıdır.
Yatırımcıların, hem sabit gelir hem de özkaynak özelliklerini birleştiren bir tür hibrit yatırım yapma fırsatına sahip oldukları zamanlar vardır. Bu, hisse senedinin fiyatı yükselmedikçe hisse satın alma taahhüdünde bulunmaya hazır olmayan yatırımcılar için yararlı olabilir. Şirketler bu menkul kıymetleri para kazanmanın bir yolu olarak ihraç ediyorlar. Böyle bir güvenlik, yatırımcılar ve şirketler için yararlar ve dezavantajlar içeren artık bir güvenlik olarak bilinir.
Bir artık güvenliğin nasıl çalıştığına bir örnek olarak, bir yatırımcı, normal faiz ödemeleri gibi normal bir tahvil gibi dönen bir dönüştürülebilir tahvil satın alabilir. Aradaki fark, dönüştürülebilir tahvilin bir dönüşüm fiyatı olup, bu dönüşüm sürecinin başladığı hisse senedinin fiyatıdır. Bu fiyata ulaşıldığında, yatırımcı önceden belirlenmiş miktarda hisse senedi için tahvil alım satım yapma olanağına sahip olur.
Bir başka artık güvenlik türü olan dönüştürülebilir tercihli hisse senedi, dönüştürülebilir tahviller ile aynı şekilde çalışır. Bununla birlikte, bu durumda, teminatın sabit gelir unsuru faiz ödemelerinden değil, temettü ödemelerinden gelir. Bu enstrümanların her ikisiyle de, diğerlerinden daha nadir kalan menkul kıymet formlarıyla yatırımcılar için tehlike, temel hisse senedi fiyatının asla grev fiyatına ulaşmaması ve dönüşümün gerçekleşmemesi halinde ortaya çıkar. Bu durumda, bu menkul kıymetler, diğer sabit gelirli araçlara kıyasla genellikle düşük performans gösterecektir.
Artık güvenlik sağlayan herhangi bir şirket, bazı yeni iş girişimlerini finanse etmek için ihracın çıkardığı parayı kullanabilir. Menkul kıymetler ortak hisseye dönüştürülürse, sonuçlar, şirketin hisse başına kazançlarına, yatırımcılar tarafından incelenen önemli bir ölçüte zarar verebilir. Yatırımcılar tahvilleri ve tercih edilen hisse senetlerini adi hisse senetlerine dönüştürdüğünde, hisse senedinin olağanüstü hisselerinin sayısını yükseltir. Hisse başına kazanç, bir şirketin kazancının hisse senetlerine bölünmesiyle hesaplandığından, hisse senetlerinin sayısının artması hisse başına daha az kazanç anlamına gelir.
