Üst düzey tahvil, tahvil ihraç eden işletmenin varlıkları ve gelirleri üzerinde üstün bir iddiada bulunan bir tür borç teminatıdır. Bu, ihraççının bir tür finansal sorunla karşılaşması durumunda, kıdemli bir tahvil sahibi olan yatırımcılara, tahvil ihracı yapmadan önce ihraççının kaynaklarında daha az hak talep eden yatırımcılara ödeme yapılacağı anlamına gelir. Bu tür tahviller daha az risk taşır, bu bazı yatırımcılar için önemli bir faktör olabilir.
Tahviller genellikle güvenli yatırımlar olarak kabul edilirken, üst düzey bir tahvilin güvence altına alınması yatırımın güvenliğine katkıda bulunur. Tahvil ihraç sorunlarının, bir tür finansal sorun olması durumunda, ihraççının varlıkları üzerindeki farklı talep düzeyleriyle yapılandırıldığına dikkat etmek önemlidir. İhraç edenin malları üzerinde ikincil hak talebinde bulunan tahviller, küçük tahvil olarak sınıflandırılır. Aynı varlıklarla ilgili en güçlü iddiaya sahip olanlar, üst düzey tahvil ihracı olarak adlandırılmaktadır.
İhraç edenin mal varlığına ilişkin daha büyük bir talebe sahip olmasının yanı sıra, üst düzey bir bono, yatırım için geçerli olan faiz oranı bakımından da küçük bir bonodan farklıdır. Bir üst borç güvencesi, bir küçük borç güvencesinden daha az risk taşıdığından, üst güvence ile kazanılan faiz oranı, küçük veya bağlı bir tahvil için sunulan orandan daha düşüktür. Çoğu yatırım türünde olduğu gibi, yatırımcının üstlenmeye istekli olma riski ne kadar yüksekse, tahvil ihraç edenin teklif ettiği potansiyel getiri de o kadar büyük olur.
Tahvil ihracını yerine getirememekle sonuçlanabilecek üç genel finansal sorun var. Çıkış yapan kuruluş geçici nakit akışı sorunlarıyla karşılaşabilir ve bu da zamanında faiz ödemelerini zorlaştırır. Mali aksilikler o kadar şiddetli olabilir ki, ihraççı tahvillerin tahvillerini tamamen geri alır. Sorunların yeterince şiddetli olması durumunda, işletme borç mahkemesinin borç yükümlülüklerinin ne zaman ve ne zaman geri ödeneceğine karar verdiği yerde iflasa sürüklenebilir.
Tahvil ihracı ile ilgili en azından kısmi ödemelerin mahkeme tarafından talep edildiği durumlarda, kıdemli bir tahvili bulunan bir yatırımcı, iştiraki tahvil sahibinin önüne çıkarır. Bu durumda bile, kıdemli iflas sahibinin, özellikle iflas durumunda tam tazminat alacağının garantisi yoktur. Tek gerçek güvence, sahiplerine tahvil herhangi bir tazminat ödenmesi durumunda, üst düzey borçlanma senetleri olanlara geri kalanının önünde ödenecek olmasıdır.
Tahvil ihracı genellikle çok güvenli yatırımlardır, ancak bu, bir tahvil sahibinin bir tahvil ihracı satın almadan önce ihracı yapan şirketi yakından incelemesi gereğini ortadan kaldırmaz. İşletmenin istikrarlı olduğundan ve tahvilin ömrü boyunca kalması muhtemel olduğundan emin olmak çok önemlidir. Bu harekete geçmek, yatırımda para kaybetmekten ziyade, tahvilde tam bir getiri elde etme şansını büyük ölçüde arttırır.
