Bir egemen kredi temerrüt takası, ulusal hükümet tarafından verilen bir borçlanma aracına sahip olan bir bireye veya işletmeye sunulan bir tür kredi korumasıdır. Bir hükümetin borç yükümlülüğünü yerine getirmesi durumunda, borç ödemeleri kredi temerrüt takası düzenleyen kuruluş tarafından yapılır. Bu enstrümanlar sigorta ürünlerine benzer şekilde çalışsa da, birçok ülkede sigorta şirketlerini etkileyen düzenlemeler vardır, takas verenler ise çoğu zaman düzenleme dışıdır.
Ulusal hükümetler, kısa vadeli projeler için para toplamak amacıyla tahvil olarak bilinen borçlanma senetlerini satmaktadır. Çoğu durumda, devlet kurumları bu borçları ödemek için vergi gelirlerini kullanır. Durgunluk dönemlerinde hükümetler, diğer borçlular gibi bazen parasız kalıyor ve bazı durumlarda borç ödemelerinde gecikme yaşanıyor. Sonuç olarak, yatırımcılar genellikle kredi notu düşük olan ülkelerin çıkardıkları menkul kıymetleri satın almak konusunda isteksiz ve durgunluk dönemlerinde, bazı yatırımcılar finansal olarak istikrarlı ülkelere yatırım yapmayı bile reddediyorlar.
Bankalar dahil finansal şirketler, hükümetin temerrüt borcu takas sözleşmelerini düzenleyerek devletlerin borç almasını kolaylaştırmaktadır. Bu kuruluşlar, tahvil sahiplerinin ödemesi gereken düzenli prim ödemeleri karşılığında devlet tahvillerini sigortalamayı kabul eder. Tahvil ihracı tek bir ödemeyi kaçırırsa, takas ihracı cevapsız ödemeyi kapsar. En kötü senaryoda, bir takas borcu için temerrüde karar verirse, takasçı tahvil sahibinin tüm zararlarını karşılar.
Sigorta şirketleri, ödenmemiş yükümlülükleri yerine getirmek için belirli bir tutarı nakit olarak elinde bulundurmak zorunda olsalar da, genel kredi takas sözleşmeleri düzenleyen firmaların tipik olarak olası ödemeleri karşılamak için nakit bulundurma zorunluluğu yoktur. Zengin ulusları içeren kredi temerrütleri tarihsel olarak olağandışıdır; Bu, birçok takas ihraç edenin, asgari risk seviyelerini üstlenirken, egemen kredi temerrüt takas sözleşmelerini gelir elde etmenin kolay bir yolu olarak görmesi anlamına gelir. Yoksul milletler tarafından ihraç edilen borçlanma araçlarında takas satan firmalar çok daha yüksek bir risk seviyesine sahiptir. Bu firmalar genellikle daha yüksek primler talep ederler ve olası ödemeleri karşılamak için önemli miktarda nakit tutarlar. Birçok takas veren, bu takasları, hedge fon şirketleri veya yatırım fonları gibi diğer yatırım firmalarına satarak riski azaltır.
Küresel ekonomi içinde, belirli bir ülkeyi içeren borç temerrüdü borç verenlerin komşu ülkeler tarafından ihraç edilen tahvilleri satın almak konusunda isteksiz hale gelmeleri nedeniyle olumsuz etki yapabilir. Avrupa Birliği'ndeki ülkeler gibi birçok ulusun ekonomik ve politik bağları yakındır. Bu nedenle, ulusal hükümetler sık sık bono temerrütlerini önlemek için mücadele eden uluslara borç para verirler. Bu, tahvil sahiplerinin çıkarlarının genellikle hem siyasi baskı hem de kredi temerrüt takas sözleşmeleriyle korunduğu anlamına gelir.
