SPAN marjı, çoğu önde gelen vadeli işlem ve opsiyon piyasası tarafından kullanılan lider marj yönetimi sistemidir. Standart riskin portföy analizi için, SPAN marj sistemi, hisse senedi opsiyonları veya vadeli işlem sahiplerinin maksimum bir günlük zarar riskini karşılaması gereken minimum marj miktarını belirlemek için bir dizi karmaşık algoritma kullanır. Bu sistemin, bir pozisyondaki fazla marjın portföy içindeki diğer pozisyonlara aktarılmasına izin vermesi dahil olmak üzere birçok avantajı vardır. Ek olarak, SPAN aynı zamanda en son pozisyon almak yerine portföyün işlemlerinin tamamını da dikkate almaktadır.
Vadeli işlem ve opsiyon alım satımı işlemlerinde hisse senedi alım satım işleminden farklı marj belirlemeleri gerekir. Bir kişi bir hisse senedi alım satımı yaptığında, esasen yatırımcının başlangıçta sermaye verdiğinden daha büyük miktarlarda hisse senedi almak için bir komisyoncudan borç alır. Ticaret seçeneklerinde hesaba katılması gereken para miktarı olan opsiyon marjı, teminat tahvilleri şeklinde gelir. Öncelikle Chicago Ticaret Borsası tarafından geliştirilen ve şimdi dünya çapında en önde gelen vadeli işlem ve opsiyon borsaları tarafından benimsenen SPAN marj sistemi, belirli bir portföyü analiz ediyor ve yatırımcının başlangıçta koyması gereken marj miktarını belirliyor.
SPAN modeli, temel emtiaların fiyatı, opsiyonun süresinin dolmasına kadar geçen süre ve temel varlığın oynaklığı gibi opsiyon ticaretini etkileyen değişkenlerin bazılarını yürürlüğe koyar. Daha sonra farklı seçenekleri, olası 16 kazanç veya kayıp piyasası senaryosuna dahil eder. Bu sistem daha sonra, piyasadaki oynaklık nedeniyle günlük olarak değişebilecek bir sayı olan belirli bir piyasada işlem yapabilmek için yatırımcının sahip olması gereken bir tutar sağlar.
Bu, işlemcinin daha fazla seçenek taşımak için daha az para koymasına izin verir, bu da piyasaların daha fazla ticareti teşvik etmesine yardımcı olur. SPAN marj sistemini kullanmayan bir değişim, işlemcinin sahip oldukları her pozisyon için belirli bir miktarda marj koymasını gerektirir. Portföy içindeki tüm pozisyonları birleştirerek ve daha riskli opsiyonları dengelemek için daha sağlam pozisyonlara izin vererek, sistem opsiyon işlemcisine fayda sağlar.
SPAN marj sistemini kullanan bir borsa kullanan tüccarlar için başka bazı avantajlar mevcuttur. Opsiyonları marj etmek için kullanılan performans bonoları genellikle kısa vadeli hazine bonosu formunda olduğu için, bu tahviller gerçekten ilgi çekebilir. Yatırımcılar bu faizi alım satım sırasında ortaya çıkan işlem maliyetlerini ödemek için kullanabilirler. Ek olarak, SPAN sistemi hem arama hem de seçenek koyanlara fayda sağlar, çünkü portföyün tamamı analiz edildiğinde risk seviyesini kısmen dengeler.
