Vergiden muaf para piyasası fonu, vergilendirilemez faiz ödeyen borçlanma senetleri içeren muhafazakar bir yatırım fonudur. Hükümet tarafından verilen tahvillerden alınan faiz, tahvili elinde bulunduran devlet tahvilleri devlet veya millette yaşıyorsa, genellikle vergiden muaf tutulur. Amerika Birleşik Devletleri'nde, eyalet ve yerel yönetimler tarafından verilen tahvillerin faizi, genellikle federal gelir vergisinden muaftır.
Para piyasası fonları, ticari kağıt ve devlet tahvili gibi kısa vadeli ve düşük riskli borçlanma senetlerine yatırım yapar. Yatırımcılar para piyasası fonlarını alternatif bir banka hesabı olarak kullanırlar, ancak tüm yatırım fonları gibi para piyasası fonlarının da ana teminatı yoktur. Para piyasası fonlarının hisse fiyatları eşit bir değere sahiptir ve hisse fiyatı nadiren bu değerden sapar. Yatırımcılar, dayanak varlıklardan elde edilen faiz ödemelerinden oluşan hisse senetlerine temettü ödemesi alırlar. Para piyasası fonlarındaki getiriler genellikle düşüktür ve banka tasarruf hesaplarına ödenen ücretlerle karşılaştırılabilir.
Vergi parantezinde olan insanlar, vergiden muaf para piyasasına yatırım yaparak vergi yükünü azaltabilir. Vergiden muaf para piyasasına ödenen verim genellikle vergilendirilebilir bir para piyasasından elde edilen orandan daha düşüktür, ancak vergiye tabi faizin ortadan kaldırılması, birçok vergi mükellefinin vergi muaf fonlarına yatırım yaparak daha büyük bir net kazanç sağladığını gösterir. Daha düşük vergi parantezinde bulunan yatırımcılar, vergiden muaf para piyasası fonlarına sahip olmaktan yararlanmamaktadır.
Yatırım fonları sigortalı değildir; bu, fon yetersiz performans gösterirse yatırımcıların para kaybedebileceği anlamına gelir. Bir hükümet tahvil ödemelerinde temerrüde düşerse, etkilenen tahvillerin değeri düşer ve bir devlet iflas başvurusunda bulunursa, tahvil tamamen değer kaybedebilir. Vergiden muaf para piyasası fonları bireysel tahvillere göre daha az risklidir, çünkü herhangi bir tahvil ihraççının borçlarını yerine getirmemesi, tüm fonun değersiz hale gelmesine neden olamaz. Derecelendirme kuruluşları, tüm tahvil fonlarına kredi notları atamaktadır, ancak tüm para piyasası yatırım fonları çok muhafazakar yatırımlar içerdiğinden, çoğu fon benzer derecelendirmeler almaktadır.
Bazı yatırımcılar para piyasası yatırım fonlarını para piyasası tasarruf hesaplarıyla karıştırırlar. Para piyasası tasarruf hesapları, çoğu daha yüksek minimum bakiye gereksinimine sahip olsa ve daha iyi faiz oranları ödese de, düzenli tasarruf hesaplarına benzer şekilde çalışan banka tarafından verilen ürünlerdir. Amerika Birleşik Devletleri'nde, banka para piyasası hesapları federal olarak sigortalıdır, bu da hesapları para piyasası yatırım fonlarına çekici bir alternatif haline getirmektedir. Diğer ülkelerdeki para piyasası hesapları genellikle tasarruf hesapları yerine sabit vadeli mevduatlar biçimindedir ve tüm ulusal hükümetler bu ve diğer banka hesap türlerini sigortalamaz.
