Verim eğrisi olarak daha iyi bilinen, faiz oranlarının yapısı terimi vadeyle vade arasındaki ilişkiyi ve verimlerin bir dizi sabit gelirli borç senetinin vadesine kadar olan ilişkisini çizer. Faiz oranlarının terimi, piyasa katılımcısının görünümünün ekonomik faaliyet ve enflasyon oranlarının yanı sıra borçlanma senetleri piyasalarındaki arz ve talep koşullarına yansımasıdır. Risksiz ve likit olduğu düşünüldüğünde, en son ABD Hazine güvenlik sorunlarının vadesine kadar olan kazanımlar, üç aydan otuz yıla kadar olan vadelerde, tipik olarak faiz oranlarının ölçüt vadeli bir yapısını oluşturmak için kullanılır. Bu verim eğrisi veya spot verim eğrisi olarak bilinen bir varyasyon, iskonto edilmiş nakit akış analizi kullanılarak her türlü borçlanma senedinin fiyatlandırılmasında kullanılır. Faiz oranlarının vade yapısı ayrıca diğer tahvil senetleri ve şirket tahvilleri, ipoteğe dayalı senetler ve bankalararası borç verme faizleri gibi faiz oranlarını fiyatlandırmak ve değerlendirmek için bir ölçüt görevi görür.
İnterpolasyon teknikleri, ayrık noktalar arasındaki boşlukları doldurarak pürüzsüz bir verim eğrisi oluşturmak için kullanılır. Faiz oranlarının vade yapısının şekli, ABD Hazine menkul kıymetleri ve türev sözleşmelerine olan talep ve arzdaki değişikliklerle sürekli değişmektedir. Bununla birlikte, genel olarak, "normal" bir verim eğrisi olarak bilinenlerin bir şekli hakimdir. Normal bir verim eğrisi yukarı doğru eğimlidir, yani faiz oranları vade süresi uzadıkça daha yüksektir. Bu, yatırımcıların vade uzatma şartları olarak kabul edilen daha fazla belirsizlik ve risk göz önüne alındığında daha yüksek verim için “normal” bir beklentiyi yansıtmaktadır.
Zaman zaman, faiz oranlarının yapısı terimi, düz bir verim eğrisi olarak bilinen düz bir görünüme bürünebilir. Bu, yatırımcının gelecekteki seyri ve faiz oranlarının yönü veya değişen beklentilerden kaynaklanan bir geçiş dönemi konusundaki belirsizliği gösterebilir. Verim eğrisinin düzleşmesi tipik olarak, uzun vadeli faiz oranları düşerken kısa vadeli faiz oranları yükseldiğinde meydana gelir. Getiri eğrisi düz olduğunda, yatırımcılar en düşük riskle veya en yüksek kredi kalitesine sahip sabit gelirli menkul kıymetler satın alarak risk ile getiri arasındaki dengeyi optimize edebilirler.
Tersine çevrilmiş verim eğrisi, kısa vadeli sabit getirili ABD Hazine menkul kıymetlerinin getirilerinin uzun vadeli emsallerinden daha yüksek olduğu nadir bir durumdur. Tersine çevrilmiş bir verim eğrisi, piyasanın faiz oranlarının gelecekteki zaman ilerledikçe daha fazla düşmesini beklediğini gösterir. Aynı zamanda, böyle bir ortamın karakteristiği, tipik olarak Federal Rezerv tarafından para politikasının sıkılaştırılmasından dolayı, kısa vadeli ABD Hazine menkul kıymetlerinin artan oranlarıdır. Tersine çevrilmiş verim eğrileri de yaklaşmakta olan ekonomik yavaşlama veya daralmanın bir işareti olarak yorumlanmaktadır.
