Varyans swapı, profesyonel yatırımcıların portföy riskini yönetmelerini sağlamak için tasarlanmış finansal bir türev ürünüdür. Risk almak, riskten korunmak veya spekülasyon yapmak için ek risk almak için kullanılabilir. Değişken takas işlemlerinde, bir taraf tipik olarak hedge edici, diğeri ise bir spekülatördür, ancak bu her bir tarafın açılış risk pozisyonuna bağlıdır. Takas anlaşması yapıldığında, bir taraf dalgalanmayı diğerinden sabit bir fiyata almayı kabul eder, takas grevi. Grev seviyesi ve gerçekleşen oynaklığın karesi arasındaki oynaklık veya farktaki fark, yatırımcının kazancını belirlemek için takas tutarının tutarsız miktarı ile çarpılır.
Neredeyse tüm finansal menkul kıymetler, piyasa fiyatlarındaki oynaklık artarsa, teorik değerlemelerinde bir düşüş yaşayabilir. Teorik değerlemedeki bu düşüş, söz konusu menkul kıymetin alım satım fiyatının düşmesine ve nihayetinde sadece teorik olarak değil değerleme kaybına uğramasına neden olacak bir temel oluşturur. Artan oynaklık bu nedenle bir finansal güvenlik fiyatının sürekli olarak düşmesine neden olabilir.
Artan fiyat dalgalanmasının yüz milyonlarca dolar değerinde büyük bir portföy üzerindeki etkisi ciddi olabilir. Varyans swapları, küçük bireysel yatırımcılar yerine büyük ölçekli portföy yöneticilerine yönelik gelişmiş bir üründür. Artan volatilite nedeniyle büyük portföyleri değer erozyonundan korumanın uygun maliyetli bir yolunu sağlarlar. Varyans swapları toptan, perakende değil üründür.
Varyans swapları nispeten yeni bir üründür. Bu kısa dönemde, varyans takas işlemlerinin sayısı ve değeri hızla artmıştır. Giderek daha profesyonel portföy yöneticileri, bu ürünlerin risk yönetiminde sunduğu esnekliği şimdi biliyor ve takdir ediyorlar. Uçuculuk takası olarak bilinen daha önceki bir üründe bir gelişmeyi temsil ediyorlar.
Varyans, resmi borsa yerine borsada işlem gören borsada işlem görmektedir. Bu büyük ölçüde standart sözleşmeler olmadıkları için. Her bir sözleşme, orijinal Akit tarafların şartlarına uygun benzersiz bir koşul kümesi belirler. Bu taraflardan herhangi birinin sözleşme koşullarının çekici olduğu diğer tarafları bulmak zordur. Sonuç olarak, ikincil piyasa varyans takas takas işlemleri sınırlıdır.
Varyans takas işlemindeki en yaygın karşı taraflar, bir yandan büyük varlık yönetimi kurumlarındaki portföy yöneticileri ve diğer yandan büyük yatırım bankaları ve riskten korunma fonları içindeki türev ekipleridir. Genellikle, portföy yöneticileri riskten korunma amaçlıdır, yatırım bankaları ve riskten korunma fonları da bu riski üstlenir. Portföy yöneticileri, varyans swapını iş yapmanın haklı bir maliyeti olarak görürken, yatırım bankaları ve finansal riskten korunma fonları spekülatif bir kar elde etmek için bir fırsat olarak görmektedir.
Temel olarak, varyans swapları sigorta poliçelerine benzerdir. Portföy yöneticisi, portföy için sigorta teminatı satın alma ihtiyacı olup olmadığına karar verir. Yatırım bankaları ve riskten korunma fonları bu teminatı sunar.
