Sıfır kupon oranı, gelecekte belirli bir zamanda tek bir nakit ödemeye karşılık gelen bir tahvilde iade veya verimdir. Bu, sıfır vadeli bir bonodaki bir yatırımın geri dönüşünü belirli bir vadeye varacak şekilde temsil eder. Sıfır kupon verim eğrisi, grafiksel biçimde, farklı dönemlerde vadeye kadar sıfır kuponlu tahvillerin geri dönüş oranlarını gösterir. Sıfır kupon verim eğrisi oluşturmanın nedeni, birçok sabit getirili menkul kıymetin fiyatını belirlemede temel bir araç olarak kullanım içindir.
Sıfır kuponlu tahvil faiz ödememektedir ancak yerine piyasa değerine indirim uygulanmaktadır. Dolayısıyla yatırımcı, vadesi üzerindeki tahvilin değerinin bir ödemesini alır. Bu değer, yatırılan anapara artı tahvilin ömrü üzerindeki faizin karşılığıdır. Tahvil üzerindeki verim, iskonto miktarı ve vadeye kadar geçen süre temelinde hesaplanabilir ve yatırımın iç verim oranına eşdeğerdir. Sıfır kuponlu tahvilin eşdeğeri olarak vadeye yakın bir Hazine bonosu kullanmak ve verim eğrisini hesaplamak için bu tahvil üzerindeki verimi kullanmak mümkündür.
Herhangi bir zamanda, bir finansal araç üzerinden ödenebilecek faiz oranı yatırımın süresine bağlıdır. Bir verim eğrisi grafikte benzer bir kredi riskine ve para birimine sahip olan ancak vadeye kadar farklı bir süreye sahip olan tahvil gibi finansal araçların getirisini ortaya koymaktadır. Grafiğin yatay ekseni olgunluğa kadar geçen süreyi ve dikey eksen verimi gösterir. Tipik bir verim eğrisi soldan sağa yükselir çünkü verim olgunluğa daha uzun sürelerle artar.
Vadesi kısa olana kadar daha kısa bir süreye sahip tahviller yatırımcı için daha az risk taşır ve bu nedenle daha düşük bir verime sahip olur ve normal olarak risk ve verim, vade süresi uzadıkça artma eğilimindedir. Görünüm belirsiz ise, düz verim eğrisi mümkündür. Yatırımcılar daha uzun vadede enflasyonu düşürmeyi bekliyorlarsa, negatif veya aşağı eğimli verim eğrisi oluşabilir.
Herhangi bir zamanda bir tahvilin fiyatı, faiz oranlarındaki gelecekteki hareketlerle ilgili olarak piyasa beklentileri de dahil olmak üzere piyasa koşullarına bağlıdır. Sıfır kupon verim eğrisi, piyasa duyarlılığında veya ekonomik koşullarda her dalgalanma ile değişebilir. Sıfır kupon verim eğrisindeki değişiklikler, tüm piyasayı etkileyen değişikliklere bir rehber olarak kullanışlıdır. Bu nedenle bu temel aracın kullanımı, yatırımcıların ve analistlerin bu değişikliklerin bir dizi yatırım üzerindeki etkilerini anlamalarına yardımcı olabilir.
