Ters yüzdürücü, kupon oranı belirtilen kısa vadeli faiz oranının tersi yönde değişen değişken oranlı bir güvenliktir. Kısa vadeli faizler düştüğünde, ters yüzdürücünün ödediği faiz miktarı artar. Tipik olarak, bu artan bir verime ve daha yüksek bir pazar fiyatına yol açar. Ters şamandıralar ayrıca "ters kayan faiz notları", "ters şamandıralar" veya "artık faiz bonoları" olarak da adlandırılır.
Ters yüzdürücüler genellikle yüzdürücülerle birlikte verilir. Şamandıra, kısa vadeli endeks oranına göre değişen kupon oranına sahip bir güvenliktir. Bir şamandıra genellikle, o andaki oranın altında sabit yüzde oranına eşit olan bir referans hızına sahiptir. Bir ters yüzdürücünün değişken oranı, sıklıkla yüzdürücünün referans oranına eşittir. Ters yüzdürme oranı arttıkça, yüzdürme oranı genellikle azalır.
Kapaklar ve döşemeler, yatırımcılara daha çekici gelmeleri için genellikle ters yüzerlere yerleştirilir. Kapak, üst limiti veya tavan fiyatını, zemin ise alt limiti veya taban fiyatı temsil eder. Zemin genellikle sıfıra ayarlanır ve kapak tipik olarak kararlaştırılmış bir yüzde olarak ayarlanır. Bir şamandıra tutulduğunda, şamandıranın üzerine ters şamandıranın tabanına uyan bir kapak yerleştirilebilir.
Ters yüzdürücüler, ikincil bağlar dahil olmak üzere birçok yolla üretilebilir. Bu yönteme göre, bir satıcı ikincil piyasada sabit oranlı bir tahvil satın alır ve tahvili güven altına alır. Güven, daha sonra hem ters yüzdürücüyü hem de yüzdürücüyü çıkarır. Bir yatırım bankası yeni bir sabit oranlı güvenlik sağladığında ve bunu bir güvene soktuğunda ters yüzdürücüler yaratılabilir. Bir şamandıra ve bir ters şamandıra, güven tarafından verilir.
Ters şamandıra oluşturmanın bir başka yolu da faiz oranı takas sözleşmelerine girmektir. Bir takas anlaşması, bir tarafın başka bir tarafın nakit akışı için faiz ödemeleri yaptığı bir sözleşmedir. Bu senaryoda, bir yatırım bankası sabit oranlı bir güvenceye tabi tutulmaktadır. Banka ve bir yatırımcı daha sonra, genellikle teminatın vadesi dolmadan önce sona eren takas sözleşmesine girer. Takas anlaşması yürürlüğe girmiş olsa da, yatırımcı ters yüzerine sahiptir.
Ters yüzerler uçucu ve güvencesiz olabilir. Örneğin, kısa vadeli bir faiz oranı arttığında, bir ters yüzdürme tahviline ödenen faiz miktarı tipik olarak azalır. Sonuç olarak tahvil fiyatı önemli ölçüde düşebilir. Tahvil sahibi için bu, genellikle tahvilden çok az ilgi duyulduğu anlamına gelir. Ayrıca, tahvil muhtemelen daha düşük bir piyasa değeri gerçekleştirecektir.
