Tahvil değerleme, belirli bir tahvilin gerçeğe uygun piyasa değerini belirlemek için kullanılan bir işlem veya stratejidir. Bu süreç, tahville ilişkilendirilen faiz ödemelerinin bugünkü değerinin yanı sıra, vadesiz değer olarak konunun toplam değerinin yüz değeri olarak bilinen bir değere izin verilmesini içerir. Tahvil değerlemesinin belirlenmesi, bir yatırımcının yatırımın toplam getirisinin, tahvili elde etmek ve vadeye kadar elde tutmak için gereken zaman ve paraya değip değmeyeceğini belirlemesini mümkün kılar. Tahvil değerlemesi elle hesaplanabilirken, çoğu yatırımcı finansal danışman istihdam etmeyi veya İnternet üzerinden ücretsiz olarak kullanılabilecek tahvil değerleme hesap makinesinin yardımını kullanmayı seçmektedir; nasıl hesaplandığı farketmeksizin, faiz ödemelerinin tutarı ve tarihleri, ödemelerin iskonto oranı, vade tarihi ve vadedeki parite değeri gibi temel bilgileri bilmek gereklidir.
Süreç
Tahvil değerleme işlemi, tahvil ihracı ile bağlantılı nakit akışını veya faiz ödemelerini dikkate alır. Genellikle, nakit akışı tahvil üzerinden düzenli olarak planlanan aralıklarla yapılan faiz ödemelerinden gerçekleştirilir. Bu da, tahvilin par değeri veya tahvilin vadeye ulaştığı zaman elinde tuttuğu yüz değeri ile ilgilidir. Her iki açıdan da yatırımın toplam değerine yaklaşarak, bir yatırımcının konuyu değerlendirmesi ve zamanına değip değmeyeceğine veya başka bir yatırım seçeneğinin seçilmesi gerekip gerekmediğine karar vermek daha kolaydır.
Tahvil değerlemesini şekillendirmek için kullanılabilecek çoklu, derinlemesine hesaplamalar vardır. Göreceli fiyatlandırma yaklaşımı altında, tahvilin değerinin değeri genellikle tahvil, genellikle hükümet tarafından verilen standart bir tahvil ile karşılaştırılarak belirlenir; karşılaştırılabilir vade tarihine sahip bir tahvilin kredi notu ve nakit akışı, tahvilin piyasa değerinin belirlenmesinde kullanılabilir. Arbitrajsız fiyatlandırma, her bir nakit akışı ödemesinin ayrı ayrı çıkarılmasını; tutar, faiz ödemesinin yapıldığı tarihte sıfır kuponlu tahvil oranı ile belirlenir. Başka bir seçenek olan stokastik hesap yaklaşımı, faiz oranlarındaki dalgalanma olasılığını kabul etmekte ve tahvilin piyasadaki piyasa değerini belirlemek için kısmi bir diferansiyel matematik denklemi kullanmaktadır. Bu işlemlerin her biri için denklemler çevrimiçi olarak bulunabilir ya da ücretsiz bir finansal hesap makinesi kullanarak İnternette hesaplanabilir; Bir finansal danışman, tahvilin en doğru değerini belirlemeye çalışırken genellikle çok yardımcı olur.
Değişken Faiz
Tahvil değerlemesine dahil olmak, yatırım fırsatına bağlı faiz oranının sabit olmaktan ziyade değişken olması durumunda, biraz daha karmaşık olabilir. Bu senaryoda, görev pazardaki hareketleri ve bu hareketlerin geçerli faiz oranını nasıl etkileyeceğini yansıtmaktır. Bu tahminlerin tahvilin performansı ile ilişkilendirilmesi, tahvilin yatırımcılara yaptığı ödemelerin ömrü boyunca, her bir noktada kazanılacak olan faiz miktarı hakkında bilinçli bir fikir sağlar. Birçok yatırımcı, faiz oranı değişken veya değişken olduğunda en kötü senaryoya odaklanır ve tahvil ihracını satın almanın bir sonucu olarak bekleyebilecekleri minimum getiri miktarına dayalı kararlar alır.
Düşünülmesi gereken şeyler
Tahvil değerlemesi, yatırımcının konuyu satın alma kararında büyük rol oynar, ancak göz önünde bulundurulması gereken başka faktörler de vardır. Herhangi bir tahvil alıcısının bildiği gibi tahviller, diğer yatırım araçlarına kıyasla düşük miktarda oynaklık veya risk taşımaktadır. Yine de, herhangi bir nihai karar vermeden önce tahvil ihraç eden şirketin finansal istikrarına yakından bakmak gerekir. Tahville ilgili sabit faiz oranı cazip olsa bile, tahvil ihraç eden şirket veya belediyenin kötü bir risk olarak kabul edilmesi durumunda tahvil alıcıları anlaşma yapabilir. Birçok yatırımcı aynı zamanda, değerin zaman içinde artıp artmayacağını belirlemek için piyasa faiz oranının mevcut ve geçmiş eğilimlerini incelemeyi seçer.
