Dönüşüm arbitrajı, esas olarak aynı anda gerçekleşen üç spesifik eylemi içeren bir yatırım stratejisidir. Bu tür bir arbitraj yaklaşımının uygulanmasının yatırımcı için risksiz olduğu ve yatırım portföyünün genel istikrarı ile ilgili olarak yatırım pozisyonunu güçlendirme kabiliyetine sahip olduğu anlaşılmaktadır. Bazen uzun bir seçenek kutusu olarak adlandırılan dönüşüm arbitrajı her zaman aynı son kullanma tarihini ve egzersiz fiyatını taşıyan unsurları içerecektir.
Bir dönüşüm hakemliği oluşturan üç işlem çok basittir. İlk işlem bir varlığın satın alınmasını içerir. Bu hisse senedi işlemine bazen dayanaklığın iktisabı denir ve işlem için temel oluşturur.
Temel varlığın satın alınması ile eş zamanlı olarak gerçekleşmesi, bir koyma opsiyonunun satın alınmasıdır. Bu seçenek, temel fiyat ile aynı uygulama fiyatlarına ve aynı son kullanma tarihine sahip olacaktır. Stratejinin çalışması için fiyat ve son kullanma tarihinin aynı olması esastır.
Dönüşüm arbitrajındaki son öğe, bir çağrı seçeneğinin satışıdır. Temel varlık ve koyma seçeneği gibi, çağrı seçeneği de aynı son kullanma tarihini ve aynı egzersiz fiyatını taşımalıdır. Çağrı seçeneğinin satışı, koyma seçeneğinin satın alınması ve dayanak varlığın edinilmesi ile aynı anda gerçekleşmelidir.
Dönüşüm arbitrajı yaklaşımının bazı varyasyonlarında, dayanak varlığın fiili satın alınması, dayanak varlık üzerindeki vadeli işlemlerin alımı ile değiştirilir. Bununla birlikte, finansal analistler arasında, bir dönüşüm arbitrajının yapısında vadeli işlemlerin kullanılmasının, genel stratejiye hisse senedi paylarından daha fazla ya da daha az yardımcı olup olmadığı konusunda bazı görüşler vardır.
Genel olarak, bir dönüşüm arbitrajının kullanılması, devasa ve hızlı bir geri dönüş yapmanın bir aracı olarak tasarlanmamıştır. Bununla birlikte, strateji para piyasasının mevcut durumuna bağlı olarak hızlı bir şekilde kar üretebilir. Aynı zamanda, eğer piyasa faktörleri hızlı bir şekilde ortaya koyma ve aramanın aşırı değerlenmesine veya bir nedenden dolayı değerinin düşürülmesine neden olursa, bu durum kısa vadede küçük bir zararın veya karın sonuçlandığı bir duruma yol açabilir.
