Vadeli fiyatlama, yatırım şirketleri ve açık uçlu yatırım fonu alım satımı yapan fonlar tarafından kullanılan yaygın bir hisse senedi fiyatlandırma yöntemidir. Bir ileri fiyatlama anlaşmasında, bir yatırım fonu tipik olarak hisselerinin fiyatını, hisse alım veya satımı emrinin alınmasından sonra hisse senetlerinin net aktif değerine (NAV) göre belirler. Genel olarak, bir fon, ana borsaların kapanmasından sonra günlük olarak borsadaki net varlık değerini belirler.
Vadeli işlem fiyatı, açık uçlu yatırım fonu hisse senedinin net aktif değeri, borsa işlem günü kapandıktan sonra genel olarak yeniden hesaplandığından ortaya çıkmaktadır. Yatırım fonu hisse alımı için bir emir, fonun net aktif değer fiyatlandırma süresinden sonra verilirse, fon emri bir önceki günün net aktif değerinden fiyatlandıramaz. Sonuç olarak, fon genellikle ileri fiyatlandırmaya girer ve hisse senedini ertesi günkü net aktif değerine göre satar.
Örneğin, açık uçlu bir yatırım fonunun net aktif değerini, bu fonların çoğu için ortak olduğu gibi, doğu standart saatiyle (EST) 16: 00'da hesapladığını varsayalım. Eğer bir yatırımcı, EST fiyatlandırma saatinden 16: 00'dan önce bu fondan hisse satın alırsa, yatırımcı o gün hisse senedi için net aktif değer fiyatını alacaktır. Yatırımcı, saat 16: 00'dan sonra EST fiyatlandırma süresinden sonra fon satın alırsa, yatırımcı ertesi gün hisse senetleri için net değer fiyatını alacaktır.
Bazı pazarlarda, yatırım şirketlerinin yasal olarak ileri fiyatları kullanması gerekir. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yatırım şirketleri, müteahhitler ve bayiler için açık uçlu bir yatırım fonunda hisse satın alırken veya satarken ileri fiyatlandırma düzenlemeleri kullanmalarını gerektirir. Vadeli fiyat sözleşmesinin kullanılmaması bir fon için önemli yasal ve cezai yaptırımlara neden olabilir.
Geç alım satım, yatırımcılara bir fonun fiyatlandırma süresi geçtikten sonra önceki günün hisse fiyatını alma izni verme uygulamasıdır. Bu uygulama bazı ülkelerde yasa dışıdır. Örneğin, tercih edilen bir alıcının fonun saat 16: 00'dan sonra EST fiyatlandırma zamanından sonra sipariş verdiğini varsayalım. Yatırım fonu yöneticisi alıcıya EST'den 16: 00'dan önce hesaplanan hisse fiyatını verirse, geç işlemlerde bulunur. Geç ticaret, geç tüccarlara, uzun vadeli fon yatırımcıları pahasına fiyatlandırma süresinden sonra meydana gelen olaylardan yararlanma fırsatı verebilir. Geç alım satıma girme, genellikle bir fon yöneticisinin fon ve hissedarlarına olan güven yükümlülüğünün ihlali olarak görülür.
